Kaj je kratko pokrivanje?
Kratko kritje se nanaša na nakup že prodanega vrednostnega papirja, ki se izposodi v pričakovanju padca cene za kritje kratke pozicije. Kratka pozicija se ustvari s prodajo ali prodajo vrednostnega papirja na kratko, ki se sprva izposodi s pričakovanjem nakupa po nižji ceni.
Pojasnilo
Kratko pokrivanje je povezano s prodajo na kratko. Najprej moramo razumeti, kako prodaja na kratko in zakaj bi se človek odločil za takšno strategijo? Na kratko se prodaja vlagatelj, če ima pesimističen pogled na osnovni vrednostni papir ali če pričakuje, da bo ta padel, tako da bi lahko znova kupil dobiček z nižjo ceno.
- Prvi korak v postopku je torej izposoja varščine za prodajo. Posojilodajalec vrednostnega papirja zaračuna provizijo za posojanje zavarovanja prodajalcu na kratko.
- Nato prodajalec na kratko proda vrednostni papir na trgu v upanju, da bo cena padla, kupi pa ga po nižji ceni in dostavi zavarovanemu posojilodajalcu.
- Kratki prodajalec čaka na padec cene zavarovanja. Ko cena pade, kupi popolnoma enako število delnic, ki si jih je izposodil in prodal. Ta korak odkupa vrednostnega papirja se imenuje kratko kritje, saj zapira položaj, ki ga je prevzel. Dobiček je razlika med ceno v času, ko se je izposodil, in ceno, po kateri je odkupil delnico.
- V primeru zvišanja cen prodajalec s kratkimi cenami povzroči izgubo, saj mora kupiti po višji ceni kot po prodani in posojilodajalcu dostaviti varščino.
Primer kratkega pokrivanja
- Upoštevajte, da delnice družbe ABC ltd. trguje po 55 dolarjih, špekulant pa pričakuje padec le-tega. Nato si delnice izposodi pri vlagatelju, ki že ima te delnice po neki vnaprej določeni obrestni meri. Špekulant bi nato to zalogo spustil na trg in počakal, da cena pade. Recimo, da cena pade na 52 dolarjev, bi prodajalec na kratko kupil ABC ltd. Za 52 dolarjev bi kupil ABC ltd. in ga dostavi vlagatelju, ki mu ga je posodil. Tako dobiček prodajalca na kratko znaša 55–52 USD = 3 USD (brez provizije in plačila obresti)
- To pomeni, da naj bi se cena delnic zvišala. Včasih kratkoročno kritje povzroči povečanje povečanja osnovnega premoženja, saj vključuje nakup delnic. Na začetku, ko se pokrije nekaj kratkih pozicij, se lahko zgodi rahlo zvišanje cene. Nekateri prodajalci na kratko lahko zaradi rahlega podražitve postanejo živčni in začnejo s kratkim pokrivanjem, kar vodi k večjemu nakupu in rasti cen delnic.
- Ta nenadna panika, ki vodi do nakupa delnic po zvišanju cene delnic in povzroča znatno podražitev, se imenuje kratek pritisk. Ta nakup vodi do bolj kratkega kritja s strani prodajalcev na kratko, da zaprejo svoje kratke pozicije, preden povzročijo več izgub. To povzroča hitenje k nakupu, zaradi česar se cena delnic strmo premika navzgor.
- Na primer, če delnice ABC ltd. da se prodajalec na kratko po ceni 55 dolarjev zaradi ugodnih novic dvigne na 56 dolarjev, nekateri prodajalci na kratko prodajo kratke kritje, kar bo ceno zvišalo na 57 dolarjev. Ta dvig bo povzročil hitenje med prodajalci na kratko, da pokrijejo in kupijo delnice ABC ltd. da se preprečijo več izgub.
Short Cover vs. Short Squeeze
- Kratka kritje je v bistvu zapiranje že odprte kratke pozicije z nakupom delnic s trga. Hkrati stiskanje vključuje velik nakup s strani prodajalcev na kratko zaradi močnega dviga cene delnice. Povišanje cene potisne prodajalca na kratko, da zapre svojo kratko pozicijo in knjiži izgube. Ta nakup delnic vodi v nadaljnje zvišanje cen delnic, zaradi česar prodajalci, ki prodajo na kratko, zaprejo svoje kratke pozicije, kar vodi do višje cene delnic.
- Kratek stisk se lahko zgodi iz več razlogov. Včasih kratkoročno pokrivanje s strani prodajalcev na kratko povzroči zvišanje cen, kar nadalje vodi do naglice k nakupu in znatnega zvišanja cen, ki povzroči kratek pritisk. Drugi razlog bi lahko bile nekatere nepričakovane ugodne novice, ki bi lahko povzročile močan dvig cen delnic.
- Denimo, da v zgornjem primeru špekulantske kratke hlače ABC ltd. za 55 dolarjev zaradi nekaterih novic, ki trdijo o finančnih nepravilnostih v podjetju, zaradi česar cena pade na 50 dolarjev. Toda kmalu se je izkazalo, da je trditev neresna, zaradi česar so se zaloge takoj opomogle na 56 dolarjev, zaradi česar so jih prodajalci na kratko pokrili, da bi se izognili izgubam, ki bi povzročile kratek pritisk.
Zaključek
Za zapiranje odprtega položaja je potrebno kratko pokrivanje. Kratko prodajna pozicija se zadržuje kratek čas, kratkoročno pokrivanje pa je odvisno od gibanja cene delnic. Intenzivno kratkoročno pokrivanje lahko zviša ceno delnice in požre dobiček prodajalcev na kratko. Glede na dinamiko in nestanovitnost, prodajo na kratko in s tem so zelo tvegane strategije, ki lahko povzročijo velik dobiček in izgubo.
