Opredelitev obveznic Sinking Fund
Obveznice tonečega sklada so opredeljene kot obveznice, pri katerih izdajatelj obveznic posebej zadrži določen znesek za poplačilo imetnikov obveznic na datum zapadlosti ali vnaprej določene datume. V osnovi gre za obveznico, ki jo izda izdajatelj, za zavarovanje s premoženjem, če v primeru, da izdajatelj ne izpolni svojih plačil imetnikom obveznic na določen prihodnji datum. Podjetje pripravi začetni denarni korpus, ki ga nato preda neodvisnemu skrbniku.
Nato bi neodvisni skrbnik znesek, ki ga je prejel od podjetja, uporabil za nadaljnje vlaganje v dolgoročna sredstva. Takšna naložba se lahko zlomi le za odpoklic obstoječih izdaj obveznic.
Vrste obveznic Sinking Fund
# 1 - Potopajoče obveznice sklada za obveznice, ki jih je mogoče poklicati
Kadar se obrestne mere znižajo, podjetje odpokliče obveznice, tako da jih od imetnikov odkupi s premijo. Obveznica tonečega sklada se lahko uporabi za pomoč podjetju pri nakupu izdanih obveznic tako, da podjetju zagotovi potrebno denarno blazino.
# 2 - Potopajoče obveznice skladnega namena in ciljev
Podjetje je morda vključilo določene cilje in namene, za katere bo v prihodnosti morda potrebovalo gotovino. Podjetje lahko v prihodnosti vključi takšno obveznico za izpolnitev teh ciljev.
# 3 - Potopajoče obveznice sklada za odkup obveznic
Podjetje bo morda poskušalo predčasno upokojiti dolg. Da bi izpolnil ta cilj, lahko vključi tak sklad za odkup obstoječih izdanih obveznic imetnika obveznic.
Formula obveznic Sinking Fund
To je mogoče določiti s časovno vrednostjo denarnega razmerja, kot je opisano spodaj:
Obveznice sklada = A * ((1 + r) n - 1 / r)
Tukaj,
- Redno prispevani znesek predstavlja A.
- Obrestno mero predstavlja r.
- Časovno obdobje predstavlja n.
Primeri sklada Sinking Bond
Primer # 1 - Numerični primer
Družba ima 1 milijon dolarjev dolga po 6-odstotni obrestni meri in z odplačilno dobo 5 let. Družba načrtuje, da bo ob koncu petih let vključila propadajoči sklad v višini 60.000 USD z obrestno mero 4%. Družba mora določiti periodična letna plačila za oblikovanje sklada, ki tone.
Periodični znesek bi se določil na naslednji način:
- 60.000 USD = A * (1 + 0,04) 5 -1 / 0,04
- 60.000 USD = A * (1 + 0,4) 5 -1 / 0,04
- 60.000 USD = A * (1.2167 -1) / 0,04
- 60.000 USD = A * (0,2167) / 0,04
- 60.000 USD = A * 5.4163
- A = 60.000 USD / 5.4163 = 11.077,6 USD
Zato mora podjetje letno prihraniti 11.077,6 USD na ponikalni račun, ki bi ga nato lahko uporabili za zgodnje ali enostavno plačilo obveznic.
2. primer
Recimo, da je družba izdala obveznice v višini 20 milijonov dolarjev po 8-odstotni obrestni meri za obdobje 10 let. Obrestna mera se je zmanjšala za 2 odstotka, posodobljena obrestna mera pa znaša 6 odstotkov. Družba poleg tega vzdržuje še pet milijonov dolarjev obveznic za upadajoči sklad.
Družba lahko obveznice odpokliče samo zato, da jih ponovno izda po nižji obrestni meri. Družba lahko z obveznicami umirajočega sklada uporabi poplačilo klicne premije, ki bi bila povezana z obveznostmi, ki jih je mogoče odpoklicati.
Primer # 3 - Praktična uporaba
Recimo, da ima podjetje dolg v višini 10 milijonov dolarjev, ki ga je treba po 10 letih odplačati po 6-odstotni obrestni meri. Družba se poleg tega sooča s tveganjem neplačila in obrestnim tveganjem. Da bi zadovoljila takšne razmere in se spoprijela z njihovo izpostavljenostjo, namerava družba vključiti obveznico sklada, pri čemer namerava tri leta letno prispevati 2 milijona dolarjev.
Po koncu treh let bi podjetje imelo 6 milijonov dolarjev za poplačilo preostalega dolga, plačljivega po koncu treh let.
Prednosti
- Obveznice tonečega sklada, če se uporabljajo strateško, se lahko uporabijo za predčasno poplačilo dolgov in obveznosti.
- Omogoča tudi pravočasna plačila dolžniških obveznosti na datum zapadlosti.
- Če se obrestne mere zmanjšajo, se lahko te obveznice uporabijo za odpoklic obstoječih dolžniških težav. Uporablja se lahko za odkup obstoječih obveznic od imetnikov obveznic.
- Ker obstajajo predčasna plačila dolgov, to povečuje dobro voljo izdajateljev.
Slabosti
- Z vidika vlagateljev imetnik obveznic izgubi na plačilih obresti, saj so bile njihove obveznice predčasno odplačane z uporabo skladov obveznic, ki tonejo.
- Podjetje morda ne bo obdržalo obstoječega zaupanja vlagateljev, saj so bile obstoječe izdaje odpoklicane z uporabo padajočih obvezniških skladov.
Pomembne točke
- Sredstva obveznic, ki tonejo, zaposluje podjetje, ki ima zelo nizko bonitetno oceno in slab kreditni profil.
- Za vlagatelje je zelo tvegano, da vlaga v take obveznice, saj imajo te obveznice visoko tveganje neplačila.
- Lahko se uporablja za odkup vseh obstoječih obveznic, prisotnih na prostem trgu.
- Običajno so razvrščeni kot omejeno sredstvo za izdajatelje dejavnosti.
- V bilanci stanja se sredstva v obveznicah, ki tonejo, prikažejo v odseku nekratkoročnih sredstev z oznako računa kot naložbe.
- Čeprav so te obveznice sestavljene samo iz denarnih sredstev, nikoli niso del kratkoročnih sredstev, saj so bile v prvi vrsti pripravljene na poplačilo dolgoročnega dolga in ne kratkoročnih obveznosti.
Zaključek
Obveznice potapljajočega se skladajo, kadar se mora družba izdajateljica zavarovati pred obrestnim tveganjem in tveganjem neplačila. Obveznice tonečega sklada oblikuje podjetje, ki ni z denarjem bogato. Namesto tega jim primanjkuje denarja in imajo finančno zdravje. Običajno so vizualizirani kot zavarovanje za imetnika dolga, ki bi ga uporabili, ko družba ne bi izpolnila svojih obveznosti.
Podjetje lahko to obveznico vključi pod nadzorom skrbnika. Skrbnik je neodvisni član, ki bi nadzoroval upravljanje takih obveznic. Skrbnik je v takih situacijah potreben zaradi večje velikosti poniklih sredstev in ta sredstva je treba upravljati s sistemom, da se lahko uporabi za predčasno odplačilo dolga.
