Kaj je diskontirano obdobje vračila?
Diskontirano obdobje vračila se nanaša na časovno obdobje, potrebno za izterjavo začetnih denarnih izdatkov in se izračuna tako, da se diskontirajo denarni tokovi, ki bodo ustvarjeni v prihodnosti, in nato seštejejo sedanjo vrednost prihodnjih denarnih tokov, kjer se diskontiranje izvede s tehtanim povprečnim stroškom. kapitala ali notranje stopnje donosa.
Formula obdobja vračila s popustom
Diskontirano obdobje vračila = leto, preden nastopi diskontirano obdobje vračila + (kumulativni denarni tok v letu pred izterjavo / diskontirani denarni tok v letu po izterjavi)
Z vidika proračuna kapitala je ta metoda veliko boljša metoda kot preprosto obdobje vračila.
V tej formuli sta dva dela.
- Prvi del je "eno leto preden nastopi obdobje." To je pomembno, ker lahko z upoštevanjem prejšnjega leta dobimo celo število.
- Naslednji del je delitev med kumulativnim denarnim tokom v letu pred izterjavo in diskontiranim denarnim tokom v letu po izterjavi. Namen tega dela je ugotoviti, kolikšen delež je treba še izterjati.
Primer
Funny Inc. bi želel v projekt kot začetno naložbo vložiti 150.000 USD. Podjetje pričakuje, da bo v prvem letu ustvarilo 70.000 USD, drugo leto 60.000 USD, v tretjem letu pa 60.000 USD. Tehtani povprečni stroški kapitala znašajo 10%. Poiščite diskontirano obdobje vračila podjetja Funny Inc.
Šli bomo korak za korakom.
Najprej bomo ugotovili sedanjo vrednost denarnega toka.
Poglejmo si izračune.
Upoštevajte formulo sedanje vrednosti - PV = FV / (1 + i) n
- Leto 0: - 150.000 USD / (1 + 0.10) 0 = 150.000 USD
- 1. leto: 70.000 USD / (1 + 0,10) 1 = 63.636,36 USD
- 2. leto: 60.000 USD / (1 + 0,10) 2 = 49.586,78 USD
- 3. leto: 60.000 USD / (1 + 0,10) 3 = 45.078,89 USD
Zdaj bomo izračunali kumulativne diskontirane denarne tokove -
- Leto 0: - 150.000 USD
- 1. leto: - 86.363,64
- 2. leto: - 36.776,86
- 3. leto: 8.302,03 USD
Diskontirano obdobje vračila = Leto pred diskontiranim obdobjem vračila + (Kumulativni denarni tok v letu pred izterjavo / Diskontirani denarni tok v letu po izterjavi)
= 2 + (36.776,86 USD / 45.078,89 USD) = 2 + 0,82 = 2,82 leta.
2. primer
Projekt ima denarni odliv v višini 30.000 USD z letnim denarnim prilivom 6.000 USD, zato izračunajmo diskontirano obdobje vračila, v tem primeru ob predpostavki, da je WACC za podjetja 15%, življenjska doba projekta pa 10 let.
| Leto | Denarni tok | Faktor sedanje vrednosti @ 15% | Sedanja vrednost denarnih tokov | Kumulativna sedanja vrednost denarnih tokov |
| 1. | 6000 dolarjev | 0,870 | 5.220 USD | 5.220 USD |
| 2. | 6000 dolarjev | 0,756 | 4.536 USD | 9.756 USD |
| 3. | 6000 dolarjev | 0,658 | 3.948 USD | 13.704 USD |
| 4. | 6000 dolarjev | 0,572 | 3.432 USD | 17.136 USD |
| 5. | 6000 dolarjev | 0,497 | 2.982 USD | 20.118 USD |
| 6. | 6000 dolarjev | 0,432 | 2.592 dolarjev | 22.710 USD |
| 7. | 6000 dolarjev | 0,376 | 2.256 dolarjev | 24.966 USD |
| 8. | 6000 dolarjev | 0,327 | 1.962 USD | 26.928 USD |
| 9. | 6000 dolarjev | 0,284 | 1.704 USD | 28.632 USD |
| 10. | 6000 dolarjev | 0,247 | 1.482 USD | 30.114 USD |
V tem primeru, je kumulativni denarni tokovi so $ 30.114 v 10 th leto, kot, da je vračilna doba je cca. 10 let
Če pa enako izračunate pri preprostem povračilu, je obdobje vračila 5 let (30.000 USD / 6.000 USD)
Upoštevajte, da če se diskontna stopnja poveča, se poveča izkrivljanje med preprosto stopnjo donosa in diskontiranim obdobjem vračila. Naj to pojasnim še naprej. Vzemimo 10-odstotno diskontno stopnjo v zgornjem primeru in izračunamo diskontirano obdobje vračila.
| Leto | Denarni tok | Faktor sedanje vrednosti @ 10% | Sedanja vrednost denarnih tokov | Kumulativna sedanja vrednost denarnih tokov |
| 1. | 6000 dolarjev | 0,909 | 5.454 USD | 5.454 USD |
| 2. | 6000 dolarjev | 0,826 | 4.956 dolarjev | 10.410 USD |
| 3. | 6000 dolarjev | 0,751 | 4.506 dolarjev | 14.916 USD |
| 4. | 6000 dolarjev | 0,683 | 4.098 USD | 19.014 USD |
| 5. | 6000 dolarjev | 0,621 | 3.726 dolarjev | 22.740 USD |
| 6. | 6000 dolarjev | 0,564 | 3.384 USD | 26.124 USD |
| 7. | 6000 dolarjev | 0,513 | 3078 USD | 29.202 USD |
| 8. | 6000 dolarjev | 0,466 | 2.796 USD | 31.998 USD |
| 9. | 6000 dolarjev | 0,424 | 2.544 USD | 34.542 USD |
| 10. | 6000 dolarjev | 0,385 | 2.310 dolarjev | 36.852 USD |
V tem primeru je diskontna stopnja 10%, diskontirana doba vračila pa približno 8 let, diskontirana doba vračila pa 10 let, če je diskontna stopnja 15%. Toda preprosto obdobje vračila je v obeh primerih 5 let. To pomeni, da se s povečanjem diskontne stopnje razlika v obdobjih vračila diskontiranega plačilnega obdobja in preprostega obdobja vračila poveča.
| Diskontna stopnja | Enostavno povračilo (a) | Vračilo s popustom (b) | Razlika v obdobju vračila (b) - (a) |
| 10% | 5 let | 8 let | 3 leta |
| 15% | 5 let | 10 let | 5 let |
Upam, da ste razumno razumeli, kaj je obdobje vračila in obdobje vračila s popustom. Vzemimo še nekaj primerov, da bomo koncept bolje razumeli.
3. primer
Podjetje želi zamenjati svoj stari polavtomatski stroj z novim popolnoma avtomatskim strojem. Na trgu sta na voljo dva modela (model A in model B) po ceni 5 000 000 USD. Vrednost reševanja starega stroja znaša 1 000 000 USD. Pomožne storitve obstoječih strojev, ki jih je mogoče uporabiti, so modeli podjetja A, dodatni pripomočki, ki jih je treba kupiti, pa le 1 000 000 USD. Če pa bo podjetje kupilo model B, bo treba zamenjati vse obstoječe pripomočke, novi pripomočki pa stanejo 2.000.000 USD, vrednost starih reševalnih pripomočkov pa 20.000 USD. Pričakovani denarni tokovi so naslednji, diskontna stopnja pa 15%
| Leto | |||
| A | B | ||
| 1. | 1 000 000 USD | 2.000.000 USD | |
| 2. | 1,50.000 USD | 2,10.000 USD | |
| 3. | 1 80 000 USD | 1 80 000 USD | |
| 4. | 2.000.000 USD | 1 70 000 USD | |
| 5. | 1 70 000 USD | 40.000 dolarjev | |
| Pričakovana vrednost reševanja | 50.000 dolarjev | 60.000 dolarjev | |
Odhodki v letu naložbe (leto nič)
| Podrobnosti | A | B |
| Stroški stroja | 5,00 000 USD | 5,00 000 USD |
| Stroški komunalnih storitev | 1 000 000 USD | 2.000.000 USD |
| Ostanki starega stroja | (1.00.000 USD) | (1.00.000 USD) |
| Ostanki starega stroja | - | (20.000 USD) |
| Skupna izkušnja | 5,00 000 USD | 5.80.000 USD |
| Leto | Faktor sedanje vrednosti @ 15% | Stroj A | Stroj B | ||||
| Denarni prilivi | Sedanja vrednost denarnih tokov | Kumulativna sedanja vrednost denarnih tokov | Denarni prilivi | Sedanja vrednost denarnih tokov | Kumulativna sedanja vrednost denarnih tokov | ||
| 0 (kot je izračunano zgoraj) | 1.00 | 500.000 dolarjev | 500.000 dolarjev | 500.000 dolarjev | 580.000 USD | 580.000 USD | 580.000 USD |
| 1. | 0,87 | 100.000 dolarjev | 87.000 USD | 87.000 USD | 200.000 dolarjev | 174.000 USD | 174.000 USD |
| 2. | 0,76 | 150.000 dolarjev | 114.000 dolarjev | 201.000 dolarjev | 210.000 dolarjev | 159.600 USD | 333.600 USD |
| 3. | 0,66 | 180.000 dolarjev | 118.800 USD | 319.800 USD | 180.000 dolarjev | 118.800 USD | 452.400 USD |
| 4. | 0,57 | 200.000 dolarjev | 114.000 dolarjev | 433.800 USD | 170.000 dolarjev | 96.900 USD | 549.300 USD |
| 5 (vključno z vrednostjo reševanja 50.000 USD za Mach A in 60.000 USD za Mach B) | 0,50 | 170000 USD + 50.000 USD | 110.000 dolarjev | 543.800 USD | 100.000 dolarjev | 50.000 dolarjev | 599.300 USD |
V tem primeru je povrnjeno povračilo stroja A naslednje:
Stroj A ob koncu 4. leta dobi 4.338.800 USD, v 5. letu pa le 66.200 USD (50000–43.33800 USD). Torej, povračilo tukaj je…
4 leta + (66.200 / 1.10.000) = 4,6 leta
Stroj B ob koncu 4. leta dobi 5 499 300 USD, v letu 5 pa le 30 700 USD (5 80 000–5 499 300 USD). Torej, povračilo tukaj je…
4 leta + (30.700 / 50.000) = 4,6 leta
Povračilo s popustom je v obeh primerih enako.
Izračun obdobja vračila s popustom v Excelu
Naredimo zdaj isti primer zgoraj v Excelu.
To je zelo preprosto. Navesti morate dva vnosa kumulativnega denarnega toka v letu pred izterjavo in diskontiranega denarnega toka v letu po izterjavi. Obdobje lahko enostavno izračunate v priloženi predlogi.
Uporaba in ustreznost
- Diskontirano obdobje vračila je boljša možnost za izračun, koliko časa bi projekt dobil nazaj začetno naložbo; ker v preprostem obdobju vračila ne upoštevamo časovne vrednosti denarja.
- Ne moremo ga imenovati najboljše formule za določitev obdobja vračila.
- Toda z vidika kapitalskega proračuna in natančnosti je ta metoda veliko boljša od preprostega obdobja vračila; ker v preprostem obdobju vračila ni upoštevano časovne vrednosti denarja in stroškov kapitala.
- Številni menedžerji svojo pozornost s preprostega obdobja vračila preusmerijo na obdobje vračila s popustom, da bi našli natančnejšo oceno mandata za povrnitev začetnih naložb svojih podjetij.
Kalkulator obdobja vračila s popustom
Uporabite lahko naslednji kalkulator
| Leto, preden nastopi diskontirano obdobje vračila | |
| Kumulativni denarni tok v letu pred izterjavo | |
| Diskontirani denarni tok v letu po izterjavi | |
| Formula obdobja vračila s popustom = | |
| Formula obdobja vračila s popustom = | Leto, preden nastopi diskontirano obdobje vračila + |
|
|||||||||
|
