Kaj je formula lastniškega kapitala?
Stroški lastniškega kapitala (Ke) so tisto, kar delničarji pričakujejo, da bodo v kapital vložili svoj kapital. Formulo stroškov lastniškega kapitala lahko izračunamo po spodnjih dveh metodah:
- Metoda 1 - Formula stroškov lastniškega kapitala za dividendna podjetja
- 2. metoda - Formula stroškov lastniškega kapitala z uporabo modela CAPM
Podrobno bomo razpravljali o vsaki od metod.
Metoda # 1 - Formula stroškov lastniškega kapitala za dividendna podjetja
Stroški lastniškega kapitala (K e ) = DPS / MPS + rKje,
- DPS = Dividenda na delnico
- MPS = tržna cena na delnico
- r = stopnja rasti dividend
Model rasti dividend zahteva, da podjetje izplača dividende in temelji na prihodnjih dividendah. Logika enačbe je, da je obveznost podjetja k izplačilu dividend strošek plačila delničarjem in s tem Ke, tj. Stroški lastniškega kapitala. Pri interpretaciji stroškov je to omejen model.
Izračun stroškov lastniškega kapitala
Za boljše razumevanje formule stroškov lastniškega kapitala lahko upoštevate naslednji primer:
Primer # 1
Preizkusimo izračun za formulo stroškov lastniškega kapitala s prvo formulo, pri kateri predvidevamo, da podjetje redno izplačuje dividende.
Recimo, da je družba z imenom XYZ redno dividendna družba, njena delnica pa se trenutno trguje pri 20 in pričakuje, da bo prihodnje leto izplačala dividendo v višini 3,20. Izračunajte stroške lastniškega kapitala podjetja.
Rešitev:
Najprej izračunajmo povprečno stopnjo rasti dividend. Nadaljevanje enake formule kot spodaj bo prineslo letne stopnje rasti.
Torej bo stopnja rasti v vseh letih
Zdaj vzemite preprosto povprečno stopnjo rasti, ki bo dosegla 1,31%.
Zdaj imamo vse vložke, tj. DPS za naslednje leto = 3,20, MPS = 20 in r = 1,31%
Zato
- Formula stroškov lastniškega kapitala = (3,20 / 20) + 1,31%
- Formula stroškov lastniškega kapitala = 17,31%
- Zato bodo stroški lastniškega kapitala za podjetje XYZ znašali 17,31%.
2. primer - Infosys
Spodaj je prikazana zgodovina dividend družbe, pri čemer se zaenkrat ne upoštevajo vmesne in kakršne koli posebne dividende.
Cena delnice Infosys je 678,95 (BSE), njegova povprečna stopnja rasti dividend pa je 6,90%, izračunana iz zgornje tabele, zadnja dividenda pa je izplačala 20,50 na delnico.
Zato
- Formula stroškov lastniškega kapitala = ((20,50 (1 + 6,90%)) / 678,95) + 6,90%
- Formula stroškov lastniškega kapitala = 10,13%
2. metoda - Formula stroškov lastniškega kapitala z uporabo modela CAPM
Spodaj je formula stroškov lastniškega kapitala z uporabo modela določanja cen kapitala.
Kje,
- R (f) = stopnja donosa brez tveganja
- β = Beta zaloge
- E (m) = tržna stopnja donosa
- (E (m) -R (f)) = premija za lastniško tveganje
Model določanja cen kapitalskih naložb (CAPM) pa lahko uporabimo na n številu delnic, tudi če ne izplačujejo dividend. Glede na to je logika CAPM precej zapletena, kar kaže na to, da stroški lastniškega kapitala (Ke) temeljijo na nestanovitnosti delnice, ki jo izračuna Beta in stopnja tveganja v primerjavi s splošnim trgom, tj. kar je nič drugega kot razlika med tržno donosnostjo in stopnjo brez tveganja.
V enačbi CAPM je netvegana stopnja (Rf) stopnja donosa, plačana za netvegane naložbe, kot so državne obveznice ali zakladnice. Beta, merilo tveganja, lahko izračunamo kot nazadovanje tržne cene podjetja. Višja kot je volatilnost, večja bo beta različica in njeno relativno tveganje v primerjavi s splošno borzo. Tržna stopnja donosa Em (r) je povprečna tržna stopnja, za katero se v zadnjih osemdesetih letih na splošno domneva, da je enajst do dvanajst%. Na splošno bo podjetje z visoko beta imelo veliko stopnjo tveganja in bo za kapital plačalo več.
Primer # 1
Spodaj so prispeli vložki za tri družbe, izračunajte stroške kapitala.
Rešitev:
Najprej bomo izračunali premijo za lastniško tveganje, kar je razlika med tržno donosnostjo in stopnjo donosa brez tveganja, tj. (E (m) - R (f))
Nato bomo izračunali stroške lastniškega kapitala z uporabo CAPM, tj. Rf + β (E (m) - R (f)), tj. Stopnja brez tveganja + Beta (premija za lastniško tveganje).
Če nadaljujemo z enako formulo kot zgoraj za vse družbe, bomo dobili stroške lastniškega kapitala.
Tako stroški lastniškega kapitala za X, Y in Z znašajo 7,44%, 6,93% oziroma 8,20%.
Primer # 2 - Stroški lastniškega kapitala TCS z uporabo modela CAPM
Preizkusimo izračun stroškov lastniškega kapitala za TCS prek modela CAPM.
Zaenkrat bomo 10-letni donos državnih obveznic vzeli kot netvegano stopnjo 7,46%
Vir: https://countryeconomy.com
Drugič, priti moramo do premije za lastniški kapital,
Vir: http://pages.stern.nyu.edu/
Za Indijo premija za lastniško tveganje znaša 7,27%.
Zdaj potrebujemo beta za TCS, ki smo jo prevzeli iz Yahoo finance India.
Vir: https://in.finance.yahoo.com/
Tako bodo stroški lastniškega kapitala (Ke) za TCS
- Formula stroškov lastniškega kapitala = Rf + β (E (m) - R (f))
- Formula stroškov lastniškega kapitala = 7,46% + 1,13 * (7,27%)
- Formula stroškov lastniškega kapitala = 15,68%
Izračun stroškov lastniškega kapitala
Uporabite lahko naslednji kalkulator formule stroškov lastniškega kapitala.
| Dividenda na delnico | |
| Tržna cena delnice | |
| Stopnja rasti dividend | |
| Formula stroškov lastniškega kapitala = | |
| Formula stroškov lastniškega kapitala = |
|
|||||||||
|
Ustreznost in uporaba
- Podjetje s pomočjo stroškov lastniškega kapitala (Ke) oceni relativno privlačnost svojih priložnosti v obliki naložb, vključno z zunanjimi projekti in notranjimi pridobitvami. Podjetja bodo običajno uporabljala kombinacijo dolžniškega in lastniškega financiranja, lastniški kapital pa se izkaže za dražjega.
- Vlagatelji, ki so pripravljeni vlagati v delnice, uporabljajo tudi stroške lastniškega kapitala, da ugotovijo, ali podjetje zasluži stopnjo donosa, ki je večja od njega, nižja od nje ali enaka tej stopnji.
- Analitik lastniškega kapitala, analitik raziskav, analitik za nakup ali prodajo itd., Ki v glavnem sodelujejo pri financiranju modeliranja in izdajanju poročil o raziskavah, uporablja stroške lastniškega kapitala, da pride do ocene družb, ki jim sledijo, in nato ustrezno svetuje, ali je delnic več ali pod vrednostjo in nato na podlagi tega sprejme naložbeno odločitev.
- Za izračun stroškov lastniškega kapitala se uporabljajo tudi številne druge metode, ki izvajajo regresijsko analizo, večfaktorski model, anketno metodo itd.
Formula stroškov lastniškega kapitala v Excelu (z Excelovo predlogo)
Zdaj pa vzemimo primer, omenjen v zgornjem primeru formule za stroške lastniškega kapitala št. 1, da to ponazorimo v spodnji predlogi excel.
Recimo, da je družba z imenom XYZ redno dividendna družba. Njegova cena delnice se trenutno trguje pri 20 in pričakuje, da bo prihodnje leto izplačala dividendo v višini 3,20, ima naslednjo zgodovino izplačil dividend.
V spodnji tabeli so podatki za izračun stroškov lastniškega kapitala.
V spodnji Excelovi predlogi smo za izračun stroškov lastniškega kapitala uporabili izračun enačbe stroškov lastniškega kapitala.
Torej bo izračun stroškov lastniškega kapitala
Video o ceni stroškov lastniškega kapitala
Priporočeni članki:
Ta članek je vodnik po formuli stroškov lastniškega kapitala. Tu se naučimo dveh metod za izračun stroškov lastniškega kapitala 1) za podjetja, ki izplačujejo dividende 2) z uporabo modela CAPM skupaj s praktičnimi primeri in koncepti. Več o vrednotenjih boste izvedeli iz naslednjih člankov -
- Formula lastniškega kapitala
- Kaj je lastniško financiranje?
- Beta koeficient
