Kaj je delniški promet?
Kapitalni promet je razmerje med neto prodajo podjetja in povprečnim lastniškim kapitalom podjetja v določenem časovnem obdobju; to pomaga pri odločitvi, ali podjetje ustvarja dovolj prihodkov, da se delničarjem splača imeti lastniški kapital družbe.
To je delež prihodkov družbe v lastniškem kapitalu. Oglejte si zgornji grafikon lastniškega prometa Googla in Amazona. Opažamo, da medtem ko Amazon posluje s prometom 8,87x, Googlov promet znaša le 0,696. Kaj to pomeni za Amazon in Google? Ali Amazon bolje uporablja svoj kapital kot Google?
To razmerje je eno najpomembnejših količnikov, ki ga organizacija uporablja za ugotavljanje, kolikšen prihodek lastniški kapital lahko ustvari v enem letu.
Večina vlagateljev to razmerje izračuna pred vlaganjem v podjetje, ker lahko s tem razmerjem razumejo, koliko bi neposredno vplivali na prihodek podjetja.
Morda se zdi posplošeno razmerje, vendar je pomembno, ker s pomočjo tega razmerja lahko razumemo delež in ali je delež negativen ali pozitiven. V večini primerov, ko je količnik lastniškega prometa večji, se izkaže za boljšega za organizacijo. Pred izračunom deleža pa moramo vedeti, kako kapitalsko intenzivna je panoga, ki ji podjetje pripada.
Formula lastniškega prometa
Formula prihodka od lastniškega kapitala = skupna prodaja / povprečni lastniški kapital
Zdaj je vprašanje, kaj bi šteli za prodajo.
Ko vzamete prodajo, je to neto prodaja in ne bruto prodaja. Bruto prodaja je številka, ki vključuje prodajni popust in / ali donosnost prodaje. Vzeli bi neto prodajo, kar pomeni, da moramo iz bruto prodaje izključiti prodajni popust in donose od prodaje (če obstajajo), da dobimo pravo številko.
Za izračun povprečnega lastniškega kapitala moramo upoštevati lastniški kapital na začetku leta in konec leta. In potem bi našli sredino vsote celotnega kapitala (začetek + konec).
Morda vam bo všeč tudi - Ratio Analysis Definition Celovita analiza na osnovi Excel
Tolmačenje
To razmerje ne more biti razloženo. Če pa vzamete splošno perspektivo, povečan delež daje pozitivne indikacije, zmanjšan delež pa negativni prizvok.
Vendar obstaja nekaj stvari glede razmerja, na katerega moramo biti pozorni. Oglejmo si jih -
- Količnik lastniškega prometa se zelo razlikuje, odvisno od tega, kako kapitalsko intenzivna je panoga. Če na primer upoštevamo količnik prometa v industriji rafinerije nafte, bi bilo to veliko manj kot storitveno podjetje; ker rafinerija nafte potrebuje velike kapitalske naložbe za prodajo. Torej je treba primerjati razmerje med podjetji, ki pripadajo isti panogi.
- Če katero koli podjetje želi povečati količnik lastniškega prometa, da bi pritegnilo več delničarjev, lahko lastniški kapital izkrivi s povečanjem odstotka dolga v strukturi kapitala. Ta poteza je zelo tvegana, saj s tem organizacija prevzame breme prevelikega dolga in sčasoma morajo dolg plačati z obrestmi.
Primer razmerja med prihodki od lastniškega kapitala
| Podrobnosti | Podjetje A (v ameriških dolarjih) | Podjetje B (v ameriških dolarjih) |
| Bruto prodaja | 10000 | 8000 |
| Popust pri prodaji | 500 | 200 |
| Kapital na začetku leta | 3000 | 4000 |
| Kapital ob koncu leta | 5000 | 6000 |
Naredimo izračun, da ugotovimo količnik lastniškega prometa za obe podjetji.
Najprej, ker smo dobili bruto prodajo, moramo izračunati neto prodajo obeh podjetij.
| Podjetje A (v ameriških dolarjih) | Podjetje B (v ameriških dolarjih) | |
| Bruto prodaja | 10000 | 8000 |
| (-) Prodajni popust | (500) | (200) |
| Čisti prihodki od prodaje | 9500 | 7800 |
In ker imamo lastniški kapital na začetku leta in na koncu leta, moramo ugotoviti povprečni lastniški kapital obeh podjetij.
| Podjetje A (v ameriških dolarjih) | Podjetje B (v ameriških dolarjih) | |
| Kapital na začetku leta (A) | 3000 | 4000 |
| Kapital ob koncu leta (B) | 5000 | 6000 |
| Skupni lastniški kapital (A + B) | 8000 | 10000 |
| Povprečni lastniški kapital ((A + B) / 2) | 4000 | 5000 |
Zdaj pa izračunajmo količnik lastniškega prometa za obe podjetji.
| Podjetje A (v ameriških dolarjih) | Podjetje B (v ameriških dolarjih) | |
| Čista prodaja (X) | 9500 | 7800 |
| Povprečni lastniški kapital (Y) | 4000 | 5000 |
| Razmerje lastniškega prometa (X / Y) | 2.38 | 1,56 |
Kot smo že omenili, lahko, če so ta podjetja iz podobnih panog, primerjamo razmerje prometa obeh. Za podjetje A je delež lastniškega prometa večji od podjetja B. To še ne pomeni, da podjetje A posluje veliko bolje kot podjetje B. To samo pomeni, da nekako iz razmerja lahko sklepamo, da je podjetje A sposobno ustvarijo boljše prihodke od povprečnega lastniškega kapitala kot družba B.
Zdaj se lahko zgodi, da je družba A zmanjšala odstotek lastniškega kapitala v strukturi kapitala s povečanjem dolga za privabljanje več delničarjev. V tem primeru povečanje deleža ne pomeni pozitivnega rezultata.
Nestlejev primer
Najprej si oglejmo izkaz poslovnega izida, nato pa bi si ogledali njihovo bilanco stanja za leti 2014 in 2015.
Konsolidirani izkaz poslovnega izida za leto, ki se je končalo 31. st december 2014 in 2015
Konsolidirana bilanca stanja na dan 31. st decembra 2014 in 2015
vir: Nestle 2015 Računovodski izkazi
Zdaj pa izračunajmo količnik lastniškega prometa Nestleja za leti 2014 in 2015.
| V milijonih CHF | ||
| 2015 | 2014 | |
| Prodaja (M) | 88785 | 91612 |
| Skupni lastniški kapital (N) | 63986 | 71884 |
| Prihodki od lastniškega kapitala (M / N) | 1.39 | 1,27 |
Ker Nestle pripada industriji FMCG, so prihodki in lastniški kapital skoraj enaki. Lahko rečemo, da je sektor FMCG zelo kapitalsko potreben. Kaj pa je rafinerijska industrija nafte? Je industrija kapitalsko intenzivna? Kakšen bi bil količnik lastniškega prometa v industriji rafinerije nafte? Poglejmo.
Primer MOK
V tem poglavju bomo povzeli nekaj podatkov iz letnega poročila Indian Oil Corporation, nato pa izračunali količnik lastniškega prometa za leti 2015 in 2016.
Najprej si oglejmo prihodkov indijskega Oil Corporation za leto, končano 31. st marec 2016.
| Rupije v krorah | Marec 2016 | Marec 2015 |
| Bruto prodaja | 421737.38 | 486038,69 |
| (-) Prodajni popust | (65810,76) | (36531,93) |
| Čisti prihodki od prodaje | 355926,62 | 449506,76 |
Dajmo imajo pogled na osnovnem kapitalu indijskega Oil Corporation za leto, končano 31. st marec 2016.
| Rupije v krorah | Marec 2016 | Marec 2015 |
| Delniški kapital | 2427,95 | 2427,95 |
| Rupije v krorah | Marec 2016 | Marec 2015 |
| Čista prodaja (I) | 355926,62 | 449506,76 |
| Delniški kapital (J) | 75993,96 | 66404,32 |
| Prihodki od lastniškega kapitala (I / J) | 4.68 | 6.77 |
vir: letna poročila MOK
Ker je Indian Oil Corporation zelo kapitalsko intenzivna družba, je promet približno 5 in več. Recimo pa, da izračunavamo kapitalski promet storitvene industrije, kjer so potrebe po kapitalskih naložbah veliko manjše; v tem primeru bi bil promet veliko večji.
Študija primera Home Depot - preiskovanje povečanja lastniškega prometa
Home Depot je maloprodajni dobavitelj orodij za gradnjo stanovanj, gradbenih izdelkov in storitev. Deluje v ZDA, Kanadi in Mehiki.
Ko pogledamo delniški promet družbe Home Depot, vidimo, da je bil do leta 2012 promet približno 3,5-krat razmeroma stabilen. Vendar se je od leta 2012 prihodek domačega skladišča začel strmo dvigovati in trenutno znaša 11,32-krat (rast približno 219%)
Kaj so razlogi za tako povečanje -
vir: ycharts
Kapitalni prihodek se lahko poveča bodisi zaradi povečanja prodaje bodisi zaradi zmanjšanja lastniškega kapitala ali obojega.
# 1 - Ocenjevanje povečanja prodaje podjetja Home Depot
Prodaja domačih skladišč je prihodek povečala s 70,42 milijarde na 88,52 dolarja, kar je približno 4-odstotno povečanje v 4 letih. To 25-odstotno povečanje v 4 letih je prispevalo k povečanju prometa; vendar je njegov prispevek nekoliko omejen.
vir: ycharts
# 2 - Ocenjevanje lastniškega kapitala podjetja Home Depot
Ugotavljamo, da se je lastniški kapital družbe Home Depot v zadnjih 4 letih zmanjšal za 65%. Pomeni, da je bil imenovalec zmanjšan za več kot polovico.
vir: ycharts
Če pogledamo poglavje o lastniškem kapitalu podjetja Home Depot, najdemo možne razloge za takšno zmanjšanje.
- Akumulirana druga vseobsegajoča izguba je povzročila znižanje lastniškega kapitala v letih 2015 in 2016. V letu 2016 je znašala -818 milijonov, leta 2015 pa -452. Skupne druge vseobsežne izgube so prilagoditve, povezane predvsem s prevedbo tujih valut.
- Pospešeni odkupi so bili drugi in najpomembnejši razlog za zmanjšanje lastniškega kapitala v letih 2015 in 2016. Ugotavljamo, da je Home Depot v letu 2016 odkupil 520 milijonov delnic (približno vrednost 33,19 milijarde USD) in 461 milijonov delnic (~ vrednost 26,19 milijarde USD). 2015 oziroma.
Najboljša podjetja z visokim prometom lastniškega kapitala
Tu je nekaj vodilnih podjetij po tržni kapitalizaciji in prihodkih od kapitala. Opažamo, da ima Boeing promet 26,4-krat.
| S. št | Ime | Prihodki od lastniškega kapitala | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) |
| 1. | Boeing | 26.4 | 101.201 |
| 2. | Združene storitve paketov | 42,0 | 92.060 |
| 3. | Charter Communications | 195.1 | 86.715 |
| 4. | Lockheed Martin | 20.5 | 73.983 |
| 5. | Costco na debelo | 10.5 | 73.366 |
| 6. | Yum Blagovne znamke | 10.7 | 33.905 |
| 7. | S&P Global | 15.6 | 31.838 |
| 8. | Kroger | 18,0 | 31.605 |
| 9. | McKesson | 22.6 | 29.649 |
| 10. | Sherwin-Williams | 12.2 | 28.055 |
vir: ycharts
Primer internetne industrije
| S. št | Ime | Prihodki od lastniškega kapitala | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) |
| 1. | Abeceda | 0,7 | 568.085 |
| 2. | 0,5 | 381.651 | |
| 3. | Baidu | 1.0 | 61.684 |
| 4. | Yahoo! | 0,2 | 42.382 |
| 5. | JD.com | 5.4 | 40.541 |
| 6. | NetEase | 0,9 | 34.009 |
| 7. | 0,6 | 12.818 | |
| 8. | 0,8 | 10.789 | |
| 9. | VeriSign | (1.1) | 8.594 |
| 10. | Yandex | 1.0 | 7.405 |
| Povprečno | 1.0 |
vir: ycharts
- Internetna podjetja imajo malo prometa. Upoštevamo, da je povprečni lastniški promet največjih internetnih podjetij 1,0x
- Prihodek po abecedi (Google) znaša 0,7-krat, medtem ko pri Facebooku 0,5-krat
Primer nafte in plina
| S. št | Ime | Prihodki od lastniškega kapitala | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) |
| 1. | ConocoPhillips | 0,7 | 62.063 |
| 2. | Viri EOG | 0,6 | 57.473 |
| 3. | CNOOC | 0,5 | 55.309 |
| 4. | Occidental Petroleum | 0,4 | 52.110 |
| 5. | Anadarko Petroleum | 0,6 | 38.620 |
| 6. | Canadian Natural | 0,5 | 32.847 |
| 7. | Pioneer naravni viri | 0,6 | 30.733 |
| 8. | Devon Energy | 0,9 | 23.703 |
| 9. | Apač | 0,4 | 21.958 |
| 10. | Viri Concho | 0,3 | 20.678 |
| Povprečno | 0,5 |
vir: ycharts
- Naftna in plinska podjetja imajo nizek promet. Ugotavljamo, da je povprečni lastniški promet največjih evropskih podjetij za nafto in plin 0,5-krat
- Devon Energy ima nadpovprečni delniški promet 0,9x
- Concho Resources ima podpovprečni delniški promet 0,3x
Prihodki od lastniškega kapitala restavracijske industrije
| S. št | Ime | Prihodki od lastniškega kapitala | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) |
| 1. | McDonald's | 2.5 | 101.868 |
| 2. | Starbucks | 3.6 | 81.221 |
| 3. | Yum Blagovne znamke | 10.7 | 33.905 |
| 4. | Restavracija Brands Intl | 2.5 | 11.502 |
| 5. | Mehiški žar Chipotle | 2.2 | 11.399 |
| 6. | Restavracije Darden | 3.2 | 8.981 |
| 7. | Domino's Pizza | (1,5) | 8.576 |
| 8. | Aramark | 7.1 | 8.194 |
| 9. | Panera kruh | 4.3 | 5.002 |
| 10. | Dunkin Brands Group | 11,0 | 4686 |
| Povprečno | 4.6 |
vir: ycharts
- Gostinska podjetja imajo večji lastniški promet. Povprečni promet največjih restavracijskih podjetij je 4,6-krat
- Upoštevajte, da ima Domino's Pizza negativni promet -1,5x
- Dunkin Brands pa ima nadpovprečni promet 11,0-krat
Programi lastniškega kapitala za programsko opremo
| S. št | Ime | Prihodki od lastniškega kapitala | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) |
| 1. | SAP | 0,9 | 112.101 |
| 2. | Adobe Systems | 0,8 | 56.552 |
| 3. | Salesforce.com | 1.5 | 55.562 |
| 4. | Intuit | 2.7 | 30.259 |
| 5. | Autodesk | 1.3 | 18.432 |
| 6. | Symantec | 0,7 | 17.618 |
| 7. | Check Point Software Tech | 0,5 | 17.308 |
| 8. | Delovni dan | 1.0 | 17.159 |
| 9. | ServiceNow | 2.9 | 15.023 |
| 10. | rdeč klobuk | 1.6 | 13.946 |
| Povprečno | 1.4 |
vir: ycharts
- Tako kot internetna podjetja imajo tudi podjetja, ki se ukvarjajo s programsko opremo, tudi lastniški promet bližje 1x. 10 najboljših podjetij s programsko opremo ima povprečni promet 1,4-krat
Primeri negativnega lastniškega prometa
Negativni promet nastane, ko lastniški kapital postane negativen.
| S. št | Ime | Prihodki od lastniškega kapitala | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) |
| 1. | Philip Morris Intl | (2.1) | 155.135 |
| 2. | Colgate-Palmolive | (56,1) | 58.210 |
| 3. | Kimberly-Clark | (131,9) | 43.423 |
| 4. | Marriott International | (5,0) | 33.445 |
| 5. | HCA Holdings | (5.6) | 30.632 |
| 6. | Sirius XM Holdings | (10,5) | 22.638 |
| 7. | AutoZone | (6.1) | 20.621 |
| 8. | Moody's | (9,3) | 20.413 |
| 9. | Quintiles IMS Holdings | (9,0) | 19,141 |
| 10. | L Blagovne znamke | (100,9) | 16.914 |
vir: ycharts
- Kimberly Clark ima negativni lastniški promet -131,9x
- Marriott International ima negativni promet -5x
Omejitve
Tudi če je razmerje prometa lastniškega kapitala lahko koristno za delničarje pred naložbo v podjetje, ima to razmerje nekatere omejitve, ki jih morajo upoštevati potencialni vlagatelji in podjetje, ki izračunava razmerje.
- Z razmerjem prometa lastniškega kapitala je mogoče manipulirati, če želi podjetje privabiti več vlagateljev. S spremembo kapitalske strukture podjetja (z vbrizganjem večjega dolga v kapital) lahko podjetje v celoti spremeni količnik prometa, kar vlagatelji morda ne razumejo preveč dobro.
- Kapital vedno ne ustvarja prihodkov. Pomeni, če bi radi vedeli specifično razmerje med lastniškim kapitalom in prihodki, skorajda ni ničesar za primerjavo. Če pa lastniški kapital primerjamo s čistim donosom, je to veliko bolj veljavno.
- Količnik lastniškega prometa ne velja za podjetje, ki se zaradi kapitalske potrebe osredotoča predvsem na dolg. Čeprav je vedno priporočljivo, da se podjetje odloči za več lastniškega kapitala in manj dolga, se mnogim podjetjem zdi koristno, da se zadolžijo, namesto da bi se odločili za lastniške možnosti.
Drugi članki, ki vam bodo morda všeč
- Razmerje med prihodki in premoženjem
- Cikel pretvorbe gotovine
- Razmerje prenosa kapitala
- Razmerje med obratnimi sredstvi
Na koncu
Količnik lastniškega prometa se morda zdi koristen lastnikom kapitala in celo podjetju, ki je bolj lastniški kapital. Toda za preostale vlagatelje in podjetja so druga razmerja koristnejša od razmerja prometa lastniškega kapitala, npr. Donosnost kapitala, donosnost naložbe, razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, razmerje prometa zalog itd. Tako kot razmerje denarja tudi to razmerje ni uporabljal veliko, toda če želite dobiti široko sliko o neto prodaji in želite narediti primerjavo med neto prodajo in lastniškim kapitalom, bi s tem razmerjem to lahko razumeli.
