Kaj je tveganje refinanciranja?
Tveganje refinanciranja se nanaša na tveganje, ki izhaja iz nezmožnosti posameznika ali organizacije, da refinancira svoj obstoječi dolg zaradi odkupa z novim dolgom. Tveganje refinanciranja nosi tveganje, da podjetje ne bo odpravilo dolžniške obveznosti in je kot tako znano tudi kot tveganje obnove.
Kako tveganje refinanciranja vpliva na banke?
Tveganje refinanciranja je lahko tudi v obliki sposobnosti banke ali finančne institucije, da refinancira zapadle obveznosti, vendar z zelo visokimi obrestmi, kar negativno vpliva na njen profil dohodka, ki se meri z neto obrestnimi prihodki, ki jih je banka zaslužila.
Banke seveda zbirajo sredstva, ki so običajno kratkoročna v obliki vezanih vlog, vlog na zahtevo (običajno od dneva do obdobja 5 let itd.) In sredstva financirajo v obliki posojil (ki lahko trajajo do do 30 let), ki so običajno dolgoročne narave in ki že po sebi ustvarjajo neskladje v profilu obveznosti in sredstev banke.
V scenariju naraščajočih obrestnih mer ali v najslabšem primeru na trgu likvidnostnega krča, ko bankam / finančnim institucijam postane težko zbrati sredstva za refinanciranje zapadlih obveznosti, to povzroča tveganje refinanciranja.
Primeri tveganja refinanciranja
Razumimo tveganje prevračanja s pomočjo nekaj hipotetičnih primerov:
Primer # 1
Laurel International je konglomeratna skupina s poslovnim zanimanjem za nepremičnine. Podjetje se v bistvu ukvarja z gradnjo projektov na ključ z dolgim obdobjem brejosti. Zahteva dolgoročno financiranje, ki si ga izposodi s kratkoročnim dolgom in ga isto prevrne z drugim kratkoročnim dolgom, da še naprej izpolnjuje svoje zahteve. Spodaj je naveden naslednji razpored obveznosti:
- Kratkoročni dolg v naslednjih šestih mesecih: 200000 USD
- Neplačani kratkoročni dolg v naslednjem letu: 300000 USD
- Kratkoročno sredstvo naj bi bilo realizirano v naslednjem letu: 100000 USD
- Neto vrzel: (200.000 USD + 300.000–100.000 USD)
Zaradi hudega likvidnostnega krča na trgu zaradi recesijskega pritiska podjetja v nepremičninah niso mogla zbirati financ in mednarodna lovorika, ki se ukvarja z nepremičninami, prav tako ni mogla zbirati financ za izpolnitev svojih kratkoročnih zapadlih obveznosti, kar je povzročilo tveganje refinanciranja in prodati svoje projekte po padajočih stroških, da bi zapolnila likvidnostno vrzel.
2. primer
Federal Group je infrastrukturno podjetje, ki je pred tremi leti izdalo zamenljive obveznice v višini 10 milijonov USD za financiranje svojega infrastrukturnega projekta, ki bo končan v desetih letih. Družba je najdbe pred tremi leti zvišala na libor + 3% in dolg preusmerila, kadar je dospela po enaki stopnji, da bi se izognila morebitnim prekoračitvam stroškov zaradi povečanih obresti. V zadnjem času zaradi upada trga in krčenja likvidnosti zvezna skupina ne more refinancirati kratkoročnega dolga, da bi plačala kratkoročni dolg, kar je privedlo do neplačila nacionalne skupine. Družba ni mogla pridobiti finančnih sredstev, kar je povzročilo popolno mirovanje poslovanja in močno pomanjkanje likvidnosti, kar je privedlo do bankrota in zaprtja.
Prednosti tveganja refinanciranja
Čeprav kakršno koli tveganje v idealnem primeru ne prinaša nobene prednosti, pa nekatere ugodnosti obdržavanja tveganja refinanciranja ponujajo bankam / finančnim institucijam in posameznikom:
- Zbiranje kratkoročnih sredstev po nižjih stroških za financiranje dolgoročnih projektov je razmeroma bolj udobno in bankam in finančnim institucijam zagotavlja boljšo neto obrestno maržo.
- Če v scenariju rastočih obrestnih mer banke in finančne institucije pričakujejo, da se bodo srednjeročno stopnje znižale ali znižale, je smiselno zbrati kratkoročna sredstva za izpolnitev dolgoročnih projektov, ki jih je mogoče pozneje refinancirati po nižjih obrestnih merah.
- V ciklih nizkih obrestnih mer lahko posamezniki dolge refinancirajo po nižjih stroških in s tem prihranijo stroške obresti.
Slabosti tveganja refinanciranja
Tveganje prenosa lahko vpliva na preživetje podjetja in ima različne slabosti:
- Če podjetje ne more refinancirati svojih zapadlih obveznosti, lahko to privede do neplačila in lahko povzroči stečaj podjetja, čeprav podjetje lahko pokrije svoje vsakodnevne stroške. Kljub temu, da je solventno, lahko tveganje refinanciranja zaradi krčenja likvidnosti vodi v stečaj podjetja.
- Tveganje refinanciranja povečuje stroške poslovanja, saj obresti ne bodo ostale enake za vedno. Podjetje bo moralo svoje obveznosti refinancirati po stopnji, ki je prevladovala v času refinanciranja, ki je lahko višja kot dobro in s tem vpliva na marže posla.
Pomembne točke glede tveganja refinanciranja
- Tveganje refinanciranja ni omejeno samo na banke in finančne institucije, temveč se lahko soočajo s posamezniki in podjetji.
- Tveganje refinanciranja se poslabša, kadar pride do upočasnitve in krčenja likvidnosti v gospodarstvu, saj je prednostno obdržati gotovino, kar ima za posledico manj ustvarjanja kreditov in nesposobnost posameznikov in institucij, da izpolnjujejo zapadle obveznosti, kar poslabšuje problem.
- Banke in FI se ne morejo popolnoma izogniti tveganju refinanciranja, ki je del poslovnega modela, zato morajo pogosto ocenjevati svoj profil zapadlosti in utež kratkoročnega financiranja do celotnega financiranja ter po potrebi sprejeti ustrezne ukrepe, da se izognejo morebitnim prihodnjim težavam.
Zaključek
Tveganje refinanciranja je pogost pojav v bankah in finančnih institucijah. Banke to tveganje redno prevzemajo za financiranje dolgoročnih sredstev, kot so infrastrukturni projekti, stanovanjska posojila itd. To tveganje obvladujejo posebne funkcije, znane kot oddelek za upravljanje z obveznostmi premoženja (ALM) v vsaki banki in finančni instituciji. Kljub potencialnim slabostim, ki jih to tveganje prinaša za podjetje, banke to tveganje sprejemajo, ker je dolgoročna sredstva nemogoče financirati z dolgoročnimi obveznostmi. Trajnostna rešitev je v natančnem razumevanju tveganja in odločitvi, koliko sprejeti in koliko prenesti ali ublažiti z boljšim kartiranjem profilov zapadlosti kratkoročnih sredstev in dolgoročnih obveznosti.
