Kaj je obrestovanje zasebnega kapitala?
Prenesene obresti, znane tudi kot "prenašanje", so delež dobička, ki ga zasluži sklad zasebnega kapitala ali upravitelj sklada ob izstopu naložbe sklada. To je najpomembnejše od celotnega prejemka, ki ga zasluži upravitelj sklada.
Lahko je na podlagi posla, ki se zasluži z vsako pogodbo ali na celotnem skladu. Na splošno je delitev dobička med partnerji z omejeno odgovornostjo, vlagatelji in generalnim partnerjem, ki je upravitelj sklada, 80:20.
Ne pozabite, da se obresti v zasebni kapital ne zaslužijo samodejno. Upravitelj sklada ga bo zaslužil šele, ko dobiček sklada preseže določeno donosnost. Ta določeni donos je znan kot stopnja ovir. Če upravitelj sklada ne more doseči stopnje ovir, ne bo upravičen do nobenih obresti.
Primer prenosa obresti
Ob predpostavki, da ima sklad zasebnega kapitala 20-odstotni delež za upravitelja sklada in 10-odstotno stopnjo ovir. Ko sklad PE ustvari dobiček, se ta dobiček najprej dodeli omejenemu partnerju, ki je vlagatelj. Ta postopek se ponavlja, dokler ta dobiček ne doseže kumulativne IRR 10%. Teh 10% se izračuna na zneskih kapitala, ki so jih prispevali vlagatelji. Dobiček nad 10% se razdeli med generalnega partnerja in komanditista z uporabo razmerja 20% za generalnega partnerja in preostalih 80% za komanditnega partnerja.
Kako deluje Carried Interest?
Za razumevanje izračunov obresti v zasebnem kapitalu vzemimo drug primer. Recimo, da je podjetje PE, partnerji ABC Capital, od investitorjev in splošnih partnerjev zbralo milijardo dolarjev sredstev. V tem skladu so vlagatelji prispevali 950 milijonov dolarjev, upravitelj ali splošni partner pa 50 milijonov dolarjev.
- Tako so 95% prispevali omejeni partnerji, 5% pa generalni partnerji. Po prejemu kapitala GP nato nadaljuje in vlaga v različna ciljna podjetja, da zasluži dobiček.
- Po petih letih GP zaključi vse naložbe in prejme skupaj 2,5 milijarde USD. V tem primeru bi omejeni partnerji najprej dobili milijardo dolarjev, saj bi to bil vrnjeni kapital.
- Preostalih 1,5 milijarde USD se razdeli med LP in GP v razmerju 80:20. Tako bi LP dobili 1,2 milijarde dolarjev, 0,3 milijarde dolarjev pa bi šlo za GP.
- Tako je GP z naložbo 50 milijonov dolarjev zaslužil 5x (250/50).
Zdaj pa ne pozabite, da ne gre ves dobiček družbi GP. Dobiček se razdeli med starejše partnerje, ki dobijo večjo pito, medtem ko se preostali razdeli med partnerje in druge.
Obračunano obračunavanje obresti
Zdaj pa razumimo, kako se knjigovodske obresti obravnavajo v knjigi računov. V skladu z določbami o dohodnini se prenesene obresti v zasebnem kapitalu razvrstijo med kapitalske dobičke. Obdavčeni bi bili po stopnji davka na kapitalski dobiček. Je ugodna stopnja v primerjavi z običajno davčno stopnjo. Večina kritikov meni, da bi bilo treba obdavčitev zaračunavati po običajni davčni stopnji; vendar je to v nasprotju s trditvijo, da bi vsak povečan davek zatrl spodbudo splošnega zdravnika, da prevzame tako visoko tveganje in vlaga v ciljna podjetja, da zaslužijo dobiček za LP.
Obstajata dva različna pogleda za razumevanje prenašanja. So -:
- Nosilec se šteje za dobiček, ki se prenese od vlagatelja do upravitelja. - Tu je poudarek na pravni obliki dogovora
- To se obravnava le kot plačilo za izvedbo generalnega partnerja - tu je poudarek na vsebini dogovorov.
Računovodska obravnava bi temeljila na stališču, sprejetem za Carried Interest. Večina podjetij to še naprej obračunava v gotovini kot delitev. Hkrati bi ga drugi skladi zasebnega kapitala obračunavali po časovni razmejitvi. Kadar se takšne obresti obračunavajo na podlagi nastanka poslovnega dogodka, je treba knjigovodsko obrestovanje prilagoditi po realizaciji izvedenih naložb in po prevrednotenju opravljenih naložb.
Prenesene obresti po MSRP
V skladu z MSRP bi bilo treba upoštevati različne računovodske standarde. Najprej bi ga morali določiti kot -:
- Obveznost oz
- Porazdelitev
Standardi, ki jih je treba upoštevati, so:
- MRS 32 - Finančni instrumenti - V skladu s tem se upravljavec sklada šteje za ponudnika storitev in ne kot edinega lastnika. Torej se obravnava po modelu obveznosti in ne po modelu razdelitve.
- MRS 37 - Rezervacije, pogojne obveznosti in pogojna sredstva - V skladu s tem se v skladu s sklenjeno pogodbo prenesene obresti obravnavajo po nastanku poslovnega dogodka in evidentirajo v vsakem poslovnem letu. V tem primeru se posluje po dogovoru, uporabi se slap, pri čemer se stopnja ovire izračuna za vsak dogovor. Tu ima sklad obveznost za vsako leto.
Včasih se takšne obresti poravnajo z lastnim kapitalom namesto z denarjem. V tem primeru se transakcija obravnava v skladu z določbami MSRP 2 - »Plačilo z delnicami«. Za namen računovodstva sklad zasebnega kapitala meri nadomestilo, ki se izplača po pošteni vrednosti prejetih storitev, in v kapital se vpiše ustrezen vpis. Na splošno bi to vplivalo na zmanjšanje lastniškega kapitala, ki bi ga bilo mogoče pripisati komanditistom, in na skladu ne bi nastala nobena obveznost.
Zaključek
Interes za zasebni kapital spodbuja generalnega partnerja za odločitve, ki jih sprejmejo, da uspešno razporedijo denar in zaslužijo lep dobiček na denarju omejenega partnerja. Upravitelj sklada ga zasluži šele, ko dobiček sklada preseže stopnjo ovir.
