Kaj je Greenmail?
Greenmail je namerni nakup večjega števila delnic v podjetju s končnim ciljem, da mu grozi s sovražnim prevzemom, kar običajno povzroči, da lastniki odkupijo delnice s premijo.
Ciljno podjetje je dejansko prisiljeno kupovati delnice po zvišani ceni, da bi preprečilo napad podjetja. Gre za izsiljevanje, ki podjetju Raider prinaša dober dobiček s samo ustvarjanjem grožnje prevzema. V primeru združitev in prevzemov se to plačilo izvede za zaustavitev prevzemne ponudbe.
Greenmail - "IZKLOP RAZLIČNE BARVE"
Za ciljno podjetje je to zelo zahtevna situacija. Prisiljeni so se odločiti med prevzemom in plačilom visoke premije za odkup svojih delnic od korporacijskega raiderja. V večini primerov se ciljno podjetje odloči plačati ceno premije in odkupiti svoje delnice ob sovražnem prevzemu. To je kot izsiljevanje, ko raider zahteva odkupnino, da sprosti nadzor nad delnicami nad ciljnim podjetjem. Upoštevati je treba, da raider ne namerava kupiti ciljne družbe, ampak želi samo zaslužiti z drago premijo, ki jo zahteva od ciljne družbe.
Ko sprejme plačilo, bo raider prenehal nadlegovati ciljno družbo za prevzem in v določenem obdobju ne more kupiti nobenih delnic ciljne družbe. Čeprav ciljno podjetje dobi nazaj nadzor nad svojimi delnicami, ima lahko dodatni dolg v znatnem znesku, ki ga je ciljno podjetje prevzelo za financiranje zelene pošte. Izraz izhaja iz kombinacije izsiljevanja in dolarjev.
Kako deluje Greenmail?
Oglejmo si postopek, ki mu sledimo s pomočjo diagrama.
- Nakup - Raider podjetja ali vlagatelj dobi velik delež v ciljni družbi z nakupom njegovih delnic na prostem trgu.
- Borba - grozi ciljni družbi zaradi sovražnega prevzema. Kljub temu ponujajo prodajo pridobljenih delnic ciljnemu podjetju po premijski ceni, ki je veliko nad tržno vrednostjo. Raider obljublja tudi, da ne bo nadlegoval ciljne družbe pri ponovnem odkupu delnic s strani ciljne družbe.
- Prodaja - družba Raider svoj delež proda po višji ceni. Ciljna družba z denarjem delničarjev plača premijsko ceno za odkup. Ciljnemu podjetju ostane precejšen znesek dolga in njegova vrednost se zmanjša, raider pa lepo zasluži.
Primeri Greenmaila
- Ameriški investitor Carl Icahn je kupil približno 9,9-odstotni delež v Saški industriji po povprečni ceni 7,21 dolarja na delnico
- Saxon Industries se je bal, da bi lahko šel na sovražni prevzem in še povečal svoj delež.
- Saxon Industries je ponudil odkup deleža Carla Icahna po povprečni ceni 10,50 USD na delnico.
- Predstavljala je premijo v višini 45% njegove nabavne cene, s čimer je Icahn lepo zaslužil.
Učinkoviti ukrepi ciljne družbe
V teh situacijah imajo ciljna podjetja dve možnosti.
- Prva možnost je, da ciljno podjetje ne more ukrepati in dovoliti sovražnega prevzema.
- Drugič, ciljno podjetje lahko plača premijsko ceno nad tržno vrednostjo, da se izogne sovražnim prevzemom in odkupi svoje delnice.
Recimo, da družba X kupi 30-odstotne delnice družbe Y in nato X grozi s prevzemom. Vodstvo družbe Y se odloči za odkup delnic po premijski ceni, da se izogne prevzemni ponudbi. Po tej zeleni pošti podjetje X ustvari precejšen dobiček od preprodaje delnic po premijski ceni. Kljub temu pa podjetje Y naredi precejšnjo izgubo in mu ostane dodaten dolg.
Čeprav še vedno obstajajo zelene pošte v različnih oblikah, je država uvedla predpise, ki podjetjem, ki načrtujejo odkup delnic kratkoročnih vlagateljev nad tržno ceno, precej otežujejo. Leta 1987 je Uprava za notranje davke (IRS) uvedla trošarino v višini 505 na dobiček, ustvarjen z zeleno pošto. Poleg tega so podjetja vključila tudi različne obrambne mehanizme, znane kot strupene tablete, da takim vlagateljem preprečijo, da bi grozili sovražnim prevzemom. Ne pomeni vedno sovražnih ponudb za prevzem, vendar lahko velikokrat pripelje do natečaja, ki sčasoma lahko vpliva na upravljanje in poslovanje podjetja.
Zaključek
Greenmail je strategija ustvarjanja dobička, pri kateri vlagatelj kupi velike deleže ciljne družbe, nato pa ciljni družbi grozi s sovražnim prevzemom in ustvari situacijo tako, da je ciljna družba prisiljena odkupiti svoje delnice z znatno premijo.
Podobno je izsiljevanju, kjer se grozi, da se ustvari korist in dobiček. Ta denar se izplača drugemu podjetju, da ustavi agresivno vedenje.
