Kaj je razmerje izplačila dividende?
Razmerje izplačila dividend je razmerje med skupnim zneskom izplačanih dividend (prednostna in običajna dividenda) v primerjavi s čistim dohodkom podjetja; podjetje, ki izplača 20 milijonov USD dividende od svojih 100 milijonov USD neto prihodka, bo imelo razmerje 0,2.
Je pomemben pokazatelj finančnega poslovanja podjetja. Kot ugotavljamo zgoraj, je bil delež izplačil dividend Colgate v letih 2016–17 61,78%. Vendar Amazon, Google in Berkshire Hathway delničarjem prek dividend niso plačali niti centa. Kaj to pomeni? Ali to razmerje kaj govori o rasti podjetja?
Primarni moto podjetja je maksimirati bogastvo delničarjev. Družba dobi denar od delničarjev za financiranje svojih tekočih projektov / operacij, nato pa ko ti projekti / operacije ustvarijo dobiček, postane dolžnost in obveznost družbe, da dobiček deli z delničarji. Znesek dobička, ki ga podjetje v določenem obdobju deli z delničarji, se imenuje "dividenda". Odstotek dividende, ki jo podjetje izplača (od dohodka, ki ga ustvari), se imenuje "razmerje izplačila dividende".
Formula razmerja izplačila dividende
Formula # 1
Najprej se bomo pogovorili o najbolj običajnem in nato razložili druga dva, da razširimo koncept.
Formula razmerja izplačila dividende = Dividende / čisti dohodekPoenostavljeno povedano, razmerje dividend je odstotek čistega dohodka, ki se delničarjem izplača kot dividenda.
Če želite to razmerje praktično uporabiti, pojdite na izkaz poslovnega izida podjetja, si oglejte "čisti dohodek" in ugotovite, ali obstajajo "izplačila dividend".
Formula # 2
Razmerje dividende = 1 - Razmerje zadrževanjaKot smo že omenili, je dividenda en del dobička. Drug del, ki ga podjetje obdrži za ponovno vlaganje v širitev podjetja, se imenuje zadržani dobiček. In ko izračunamo odstotek zadržanega dobička iz čistega dohodka, bi dobili razmerje zadrževanja.
Razmerje zadrževanja = zadržani dobiček / čisti dohodek
Torej, poenostavljeno
Formula razmerja izplačila dividende = 1 - (zadržani dobiček / čisti dohodek)
Ali pa razmerje med dividendami = (čisti dohodek - zadržani dobiček) / čisti dohodek
Če poznate čisti dohodek in zadržani dobiček, boste zlahka ugotovili razmerje dividend v podjetju (če obstaja). Samo odštejte zadržani dobiček od čistega dohodka in nato delite številko s neto dohodkom.
Formula # 3
Formula razmerja izplačila dividende = Dividende na delnico (DPS) / zaslužek na delnico (EPS)Ta formula je uporabna, če nimate takojšnjega dostopa do izkaza poslovnega izida podjetja in imate samo DPS in EPS. Preprosto delite DPS s EPS in dobili boste razmerje dividend.
Če poznate dividende in zaslužek, te formule nikakor ne bi smeli uporabiti. Če pa želite vedeti osnovo "na delnico", je to, kar morate storiti. Dividendo delite s številom delnic in dobili bi DPS. Nato neto dohodek delite s številom delnic in dobili bi EPS.
Večina ljudi uporablja prvo formulo. Toda v primerih, ko ne morete dostopati do izkaza poslovnega izida, lahko uporabite druge metode.
Oglejte si tudi razmerje donosa dividend.
Razlaga razmerja izplačil dividend
- Zrelost organizacije - Najprej lahko z razmerjem izplačil dividend razumemo stopnjo zrelosti organizacije. Če je na primer organizacija usmerjena v rast in je nova na trgu, obstaja velika verjetnost, da bo večino dobička, ki bi ga ponovno vložila, razširila v svoje poslovanje. Redko ta nova, v rast usmerjena podjetja izplačujejo dividende, ker morajo, da bi lahko izplačala dividende, najprej preseči začetno stopnjo poslovanja. Tu pomislite na Amazon.
- Priložnosti za ponovne naložbe - V nekaterih primerih uveljavljena podjetja delničarjem vedno ne izplačajo veliko dividend. V tem primeru gre res za preizkus potrpljenja delničarjev, saj bi sčasoma pričakovali, da jim bodo vrnili vedno več koristi. Toda številna uveljavljena podjetja upravičujejo svoj delež izplačil 0% z vložitvijo vedno več denarja v operacijo, da se zagotovi, da se denar delničarjev pravilno porabi in jim v bližnji prihodnosti ustvari boljši donos. Tu pomislite na Berkshire Hathaway.
- Vzdrževanje razmerja med dividendami vsako leto - Upoštevati je treba tudi druge vidike razmerja izplačil dividend. Če je podjetje že nekaj let začelo dajati dividende, mora zagotoviti, da jih vsako leto podeljuje brez trenda upada. Vzdrževanje izplačil dividend vsako leto pomaga podjetju, ki dobro posluje na borzi, in vedno več vlagateljev privlači, da vlagajo v podjetje. Tu pomislite na Colgatea.
- Naraščajoče gibanje dividend - Vsako podjetje, ki izplača dividendo, bi si moralo prizadevati, da delničarjem vsako leto izplača višjo dividendo kot prejšnje leto. Dolgo naraščajoči trend zagotavlja, da je podjetje finančno zdravo in dobro posluje v smislu ustvarjanja prihodkov. Višje izplačilo dividend ne velja za vsako podjetje, vendar obstajajo izjeme. REITs (Trust za naložbe v nepremičnine) je na primer zakonsko dolžan delničarjem izplačati 90% svojega zaslužka. V primeru MLP (Master Limited Partnership), čeprav ni obvezno, je razmerje izplačil dividend običajno višje.
Primer razmerja izplačila dividende
Primer # 1
Poglejmo izkaz poslovnega izida družbe ABC za leti 2015 in 2016 -
| Podrobnosti | 2016 (v ameriških dolarjih) | 2015 (v ameriških dolarjih) |
| Prodaja | 30,00.000 | 28,00.000 |
| (-) Stroški prodanega blaga (COGS) | (21,00.000) | (20,00.000) |
| Bruto dobiček | 900.000 | 800.000 |
| Splošni stroški | 180.000 | 120.000 |
| Stroški prodaje | 220.000 | 230.000 |
| Skupni poslovni odhodki | (400.000) | (350.000) |
| Poslovni prihodki | 500.000 | 450.000 |
| Odhodki za obresti | (50.000) | (50.000) |
| Dobiček pred davkom na dohodek | 450.000 | 400.000 |
| Davek na prihodek | (125.000) | (100.000) |
| Čisti prihodki | 325.000 | 300.000 |
Poročajo tudi, da je bilo izplačilo dividende za leto 2016 50.000 ameriških dolarjev, za leto 2015 pa 40.000 ameriških dolarjev.
Izvedite analizo razmerja med dividendami
Najprej je tu treba upoštevati dve stvari.
Prvič, izplačilo dividende za leto ne bi bilo vključeno v izkaz poslovnega izida podjetja. Ker izplačilo dividende ni strošek, ne bi smelo nikakor zmanjšati zaslužka.
Drugič, koliko dividend je bilo izplačanih za leto, bi se upoštevalo v oddelku o financiranju izkaza denarnih tokov. Če želite torej razmerje najti na običajen način, morate imeti dostop do izkazov poslovnega izida in izkazov denarnih tokov.
Zdaj izračunajmo razmerje izplačil dividend z uporabo običajnega razmerja.
| Podrobnosti | 2016 (v ameriških dolarjih) | 2015 (v ameriških dolarjih) |
| Izplačilo dividende (1) | 50.000 | 40.000 |
| Čisti dohodek (2) | 325.000 | 300.000 |
| Razmerje med dividendami (1/2) | 15,38% | 13,33% |
Če primerjamo razmerje dividend za obe leti, bi videli, da je v letu 2016 izplačilo dividende večje kot prejšnje leto. Glede na to, kje je podjetje v stopnji zrelosti kot posel, bi ga razlagali. Če podjetje ABC presega začetne faze razvoja, je to zdrav znak.
V naslednjem primeru bomo videli razširitev prejšnjega primera. Toda metoda izračuna stopnje izplačila dividende bi bila drugačna.
2. primer
Oglejmo si izkaz poslovnega izida in bilanco stanja družbe ABC za leti 2015 in 2016 -
| Podrobnosti | 2016 (v ameriških dolarjih) | 2015 (v ameriških dolarjih) |
| Prodaja | 30,00.000 | 28,00.000 |
| (-) Stroški prodanega blaga (COGS) | (21,00.000) | (20,00.000) |
| Bruto dobiček | 900.000 | 800.000 |
| Splošni stroški | 180.000 | 120.000 |
| Stroški prodaje | 220.000 | 230.000 |
| Skupni poslovni odhodki | (400.000) | (350.000) |
| Poslovni prihodki | 500.000 | 450.000 |
| Odhodki za obresti | (50.000) | (50.000) |
| Dobiček pred davkom na dohodek | 450.000 | 400.000 |
| Davek na prihodek | (125.000) | (100.000) |
| Čisti prihodki | 325.000 | 300.000 |
Bilanca stanja podjetja ABC
| 2016 (v ameriških dolarjih) | 2015 (v ameriških dolarjih) | |
| Sredstva | ||
| Kratkoročna sredstva | 300.000 | 400.000 |
| Naložbe | 45,00.000 | 41,00.000 |
| Rastline in stroji | 13,00.000 | 16,00.000 |
| Neopredmetena sredstva | 15.000 | 10.000 |
| Bilančna vsota | 61,15.000 | 61,10.000 |
| Obveznosti | ||
| Kratkoročne obveznosti | 200.000 | 2,70.000 |
| Dolgoročne obveznosti | 1,15.000 | 1,40,000 |
| Skupne obveznosti | 3,15,000 | 4,10.000 |
| Lastniški kapital | ||
| Zaželjena zaloga | 550.000 | 550.000 |
| Navadne delnice | 50,00.000 | 50,00.000 |
| Zadržani dobiček | 250.000 | 150.000 |
| Skupni lastniški kapital | 58,00.000 | 57,00.000 |
| Skupne obveznosti in lastniški kapital | 61,15.000 | 61,10.000 |
Opomba: Predpostavlja se, da so vsi dobički (razen zadržanega dobička) izplačani v obliki dividende obeh let.
V tem primeru moramo izračunati količnik izplačila dividende, kjer ne vemo natančno, kolikšna je dividenda.
Sledili bomo alternativni formuli ugotavljanja razmerja izplačil dividend -
Formula razmerja izplačila dividende = 1 - (zadržani dobiček / čisti dohodek)
Ali pa formula razmerja izplačila dividende = (čisti dohodek - zadržani dobiček) / čisti dohodek
| Podrobnosti | 2016 (v ameriških dolarjih) | 2015 (v ameriških dolarjih) |
| Zadržani dobiček (1) | 250.000 | 150.000 |
| Čisti dohodek (2) | 325.000 | 300.000 |
| NI. - RE (3 = 2 -1) | 75.000 | 150.000 |
| Razmerje med dividendami (3/2) | 23,08% | 50% |
3. primer
Družba MNC je leta 2016 razdelila dividendo v višini 20 USD na delnico. Dobiček na delnico MNC v istem letu znaša 250 USD na delnico. Izračunajte razmerje izplačil dividend družb MNC.
V tem primeru bi uporabili to alternativno formulo -
| Podrobnosti | 2016 (v ameriških dolarjih) |
| Dividenda na delnico (1) | 20. |
| Čisti dobiček na delnico (2) | 250 |
| Razmerje med dividendami (1/2) | 8% |
Analiza dividend Apple
Poglejmo si praktični primer za boljše razumevanje razmerja dividend -
vir: ycharts
| Predmeti | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 |
| Dividende (milijarde USD) | 2.49 | 10.56 | 11.13 | 11.56 | 12.15 |
| Čisti dohodek (milijarde USD) | 41,73 | 37.04 | 39,51 | 53,39 | 45,69 |
| Razmerje izplačila dividend | 5,97% | 28,51% | 28,17% | 21,65% | 26,59% |
Do leta 2011 Apple svojim vlagateljem ni izplačeval nobene dividende. Ker so verjeli, da bodo, če bodo zaslužek reinvestirali, lahko vlagateljem ustvarili boljše donose, kar so sčasoma tudi storili.
Zakaj se razmerje dividend podjetja Exxon povečuje?
Izvedimo zdaj analizo razmerja dividend Exxona. Ugotavljamo, da se Exxonovo razmerje izplačil dividend povečuje od leta 2015. Zakaj je tako? Ali podjetje posluje odlično in zato nesorazmerno povečuje dividende?
vir: ycharts
Razlogi za povečanje so lahko različni. 1) Povečanje dividend 2) Zmanjšanje čistega dohodka 3) 1 in 2
# 1 - Povečanje dividend
Spodaj je trend v Exxonovih dividendah -
vir: ycharts
Zgoraj ugotavljamo, da se je odliv dividend Exxona z 8,02 milijarde USD v letu 2010 povečal na 12,45 milijarde USD v letu 2016.
# 2 - Zmanjšanje neto dohodka
Oglejmo si zdaj trend v neto dohodku Exxona.
vir: ycharts
Ugotavljamo, da se je dohodek Exxona zmanjšal za 82,5% s 44,88 milijarde USD v letu 2012 na 7,84 milijarde USD v letu 2016. To zmanjšanje je znatno in je povzročilo skok razmerja izplačil dividend.
Sklepamo lahko, da se je Exxonovo razmerje dividend povečalo tako zaradi povečanja izplačanih dividend kot tudi zaradi zmanjšanja neto dohodka.
Globalne banke - Analiza razmerja stabilnih dividend
Globalne banke so velike banke s tržno kapitalizacijo, ki so zrele in rastejo s stabilno stopnjo rasti. Ugotavljamo, da imajo take banke optimalno razmerje med dividendami. Spodaj je seznam globalnih bank skupaj z njihovo tržno kapitalizacijo in razmerjem izplačil.
| S. št | Ime | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) | Razmerje izplačila dividende (letno) |
| 1. | JPMorgan Chase | 312895.4 | 34,3% |
| 2. | Wells Fargo | 271054.5 | 41,2% |
| 3. | Bank of America | 237949,9027 | 23,4% |
| 4. | Citigroup | 177530,0 | 15,3% |
| 5. | HSBC Holdings | 177155,6 | 369,4% |
| 6. | Royal Bank of Canada | 103992.2 | 48,0% |
| 7. | Banco Santander | 97118.3 | 37,2% |
| 8. | Banka Toronto-Dominion | 91322.0 | 43,2% |
| 9. | Mitsubishi UFJ Financial | 88234.7 | 31,3% |
| 10. | Westpac bančništvo | 78430,5 | 72,6% |
| 11. | Bank of Nova Scotia | 71475,7 | 50,6% |
| 12. | Skupina ING | 66593,5 | 50,7% |
| 13. | Skupina UBS | 60503.3 | 98,8% |
| 14. | BBVA | 54568,5 | 46,0% |
| 15. | Sumitomo Mitsui Financial | 54215,5 | 29,0% |
- JPMorgan Chase s tržno kapitalizacijo 312 milijard USD ima razmerje izplačil 34,3%
- Citigroup ima najnižje razmerje izplačil, in sicer 15,3% v zgornji skupini
- HSBC Holding je tu odštek z razmerjem izplačil dividend 369,4%
Internetna podjetja - brez izplačila dividend
Večina tehnoloških podjetij ne daje nobenih dividend, ker imajo večji potencial za ponovno naložbo v primerjavi z zrelimi svetovnimi bankami. Spodaj je seznam najboljših internetnih podjetij skupaj z njihovo tržno kapitalizacijo in razmerjem izplačil.
| S. št | Ime | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) | Razmerje izplačila dividende (letno) |
| 1. | Abeceda | 674.607 | 0,0% |
| 2. | 443,044 | 0,0% | |
| 3. | Baidu | 61.442 | 0,0% |
| 4. | JD.com | 56.408 | 0,0% |
| 5. | Altaba | 52.184 | 0,0% |
| 6. | Snap | 21.083 | 0,0% |
| 7. | 16.306 | 0,0% | |
| 8. | 12.468 | 0,0% | |
| 9. | VeriSign | 9.503 | 0,0% |
| 10. | Yandex | 8.609 | 0,0% |
| 11. | IAC / InterActive | 8.212 | 0,0% |
| 12. | Momo | 7.433 | 0,0% |
Kljub veliki tržni omejitvi Alphabet, Facebook in drugi v bližnji prihodnosti ne nameravajo izplačevati dividend. Verjamejo, da lahko reinvestirajo dobiček in delničarjem ustvarijo višje donose.
E&P za nafto in plin - razmerje negativnih dividend
Negativne dividende Razmerje se zgodi, ko podjetje izplača dividende, tudi če je družba ustvarila izgubo. To zagotovo ni zdrav znak, saj bo moralo podjetje uporabiti obstoječi denar ali zbrati dodatni kapital za izplačilo dividend delničarjem.
Spodaj je seznam podjetij za raziskovanje in proizvodnjo nafte in plina, ki se soočajo s podobno situacijo.
| S. št | Ime | Tržna kapitalizacija (v milijonih dolarjev) | Razmerje izplačila dividende (letno) |
| 1. | ConocoPhillips | 57.352 | -34,7% |
| 2. | Viri EOG | 50.840 | -34,0% |
| 3. | Occidental Petroleum | 47.427 | -402,3% |
| 4. | Canadian Natural | 34.573 | -371,6% |
| 5. | Pioneer naravni viri | 27.009 | -2,3% |
| 6. | Anadarko Petroleum | 26.168 | -3,4% |
| 7. | Apač | 18.953 | -27,0% |
| 8. | Devon Energy | 16.465 | -6,7% |
| 9. | Hess | 13.657 | -5,7% |
| 10. | Plemenita energija | 12.597 | -17,2% |
| 11. | Maratonsko olje | 10.616 | -7,6% |
| 12. | Cabot Oil & Gas | 10.516 | -8,7% |
| 13. | EQT | 9.274 | -4,4% |
| 14. | Cimarex Energy | 8.888 | -9,3% |
Omejitve
Razmerje dividend vlagateljem vedno ne daje jasnosti glede podjetja. Obstaja nekaj stvari, ki jih lahko imenujemo slabosti. Oglejmo si jih -
- Prvič, izplačila dividend niso vedno podobna vsako leto. Odvisno od številnih dejavnikov, ki so zelo nestanovitni. In izplačilo dividend se spreminja tudi z razpoložljivimi naložbenimi možnostmi.
- V investicijskem svetu vlagatelji želijo hitre sadove. Njihova želja po takojšnjem zadovoljstvu povzroči nižjo oceno vrednosti podjetja, če podjetje ne more izplačati dividend vlagateljem.
Zaključek
Lahko rečemo, da je razmerje izplačil dividend dober pokazatelj uspešnosti podjetja glede na dohodek, ob upoštevanju nekaj dejavnikov, kot je nestanovitnost na trgu, v kateri fazi poslovnega cikla je podjetje, potreba po ponovni naložbi, ker širitve organizacije, kako dojemajo podjetje na borzi in tako naprej in tako naprej. Kot vlagatelj morate torej imeti celosten pogled na podjetje, namesto da samo ocenjujete podjetje na podlagi razmerja izplačil dividend.
