Definicija aktivističnega vlagatelja
Aktivist vlagatelj je vlagatelj, ki kupi velike deleže v podjetjih, da prevzame nadzor ali dobi sedeže v upravnem odboru, da bi v podjetju dosegel pomembne spremembe, da bi zmanjšal stroške, povečal prodajo, izboljšal učinkovitost in s tem maksimiral dobiček in bogastvo delničarjev podjetje, kadar obstoječe vodstvo neučinkovito vodi posel in obstaja velik obseg izboljšav.
Pojasnilo
Aktivistični vlagatelj lovi podjetja, ki so slabo vodena, in vlagatelj verjame, da bo to prineslo korenite spremembe v načinu poslovanja podjetja in lahko spremenilo njegovo usodo. Ti vlagatelji - praviloma bogati posamezniki, hedge skladi ali udeleženci zasebnega kapitala - poberejo delnice takih podjetij z odprtega trga in svoj delež spravijo na raven, ko so upravičeni do sedeža v upravi.
Na splošno trgi spoznajo te prevzeme, ko ti vlagatelji po pridobitvi pomembnega deleža v organizaciji razkrijejo potrebna regulativna razkritja. V ZDA vlagatelji vložijo SEC obrazec 3D, ko v podjetju pridobijo več kot 5%. Aktivizem delničarjev ima različne oblike, vključno s spopadi prek zastopnikov, sklepi delničarjev in sodnimi spori.
Vloga aktivističnega vlagatelja
Vloga aktivističnega vlagatelja je, da pripravi ideje, kako zmanjšati izgube ali izboljšati donosnost podjetja. Ti vlagatelji običajno pripravijo dnevni red in prepričajo druge člane uprave in delničarje, naj nadaljujejo svoje načrte glede prihodnje usmeritve podjetja, v katero se naloži.
Ko podjetje nima niti enega pomembnejšega večinskega delničarja in če profesionalni menedžerji poslujejo neučinkovito, začne podjetje izgubljati zaradi visokih stroškov, pomanjkanja novih tokov prihodkov, upadanja obstoječih tokov prihodkov in številnih drugih težav, ki bi lahko privedle do končni propad podjetja.
V takih primerih igrajo pomembno vlogo pri oživitvi podjetja. Prevzamejo upravne sedeže, vnesejo potrebne spremembe in bistveno povečajo vrednost delničarjev.
Kako deluje?
Večina aktivističnih vlagateljev išče presežke v podjetju. Na primer, ena najpogostejših tarč so podjetja, ki sedijo na velikem kupu denarja. Če menijo, da družba ne potrebuje toliko denarja in obstaja možnost velike distribucije, če lahko vlagatelj prepriča ostale deležnike, začne lastništvo v družbi graditi, da doseže svoj cilj, da sedi med člani uprave in izvajanje njegove agende, ki bi lahko bila velika razdelitev dividend ali odkup.
Obstajajo lahko še druge težave, ki bi jih vlagatelj morda pomislil popraviti, kot so visoke plače najvišjega vodstva, nedelujoče poslovne enote, premalo produktivna delovna sila ali nefokusirano upravljanje. Aktivistični vlagatelj zagotavlja, da se podjetje osvobodi tovrstne neučinkovitosti in pride na pot večje donosnosti.
Seznam pomembnih aktivističnih vlagateljev
Spodaj je seznam nekaterih pomembnih aktivističnih vlagateljev, ki so si ustvarili ime pri obračanju podjetij in ustvarjanju bogastva delničarjev.
# 1 - Carl Icahn
Carl Icahn je ustanovitelj in nadzorni delničar Icahn Enterprises, investicijskega holdinga. Icahn je vlagal v pomembna podjetja, med katerimi so Apple, Yahoo in Netflix. Carlova neto vrednost je leta 2019 znašala 17,5 milijarde dolarjev in je bil četrti najbogatejši upravitelj hedge skladov v Ameriki.
# 2 - Bill Ackman
Bill je ustanovitelj in izvršni direktor hedge sklada Pershing Square Capital Management. Znan je po svojem kratkem nastopu v Herbalifeu in po kaljeni stavi v nemirnem farmacevtskem podjetju Valeant Pharmaceuticals. Ackmanove uspešne stave v številnih podjetjih v času njegove naložbene kariere so mu pomagale, da je oktobra 2019 ustvaril 1,7 milijarde dolarjev neto vrednosti.
# 3 - Daniel Loeb
Daniel je ustanovitelj in izvršni direktor tretje točke, hedge sklada z okoli 11 milijardami dolarjev premoženja v upravljanju. Loeb je tretjo točko ustanovil leta 1995. Med pomembne naložbe spadajo Sony, Yahoo, Sotheby's in Nestle. Danielova neto vrednost je leta 2018 znašala 3,2 milijarde USD.
# 4 - Barry Rosenstein
Barry je ustanovitelj JANA Partners LLC, aktivističnega podjetja za varovanje pred tveganji. Barry je imel leta 2008 neto vrednost 1,3 milijarde dolarjev in je znan po svoji stavi v družbi Whole Foods, v kateri je bil skupaj z drugimi vlagatelji v lasti 8,8%. Ko je Whole Foods združil z Amazonom, je naložbo prodal za 300 milijonov dolarjev.
Prednosti
- Strah pred aktivističnimi vlagatelji v menedžerske ekipe vcepi disciplino in osredotočenost
- Njihov interes povečuje povpraševanje po delnicah ciljne družbe
- Aktivizem pogosto vodi v večje dobro delničarjev
- Na mizo prinesejo nove ideje
Slabosti
- Aktivistični vlagatelji se najprej ozirajo nase, znani so primeri, ko zapustijo velik dobiček zaradi dogovora z drugim upravnim odborom in upravo. Ti veliki dobički se drugim delničarjem pogosto izmikajo.
- Aktivizem ves čas ne prinaša večjega dobrega, saj se tudi aktivistični vlagatelji včasih motijo. Prinašajo korenite spremembe v poslu samo zato, da se zavedajo, da te spremembe sploh niso potrebne, kar pusti podjetje v večji zmedi kot prej.
- Lahko so kratkovidni, podjetju dolgoročno škodijo, hkrati pa dobijo kratkoročne koristi zase.
- Prodaja od aktivnih vlagateljev lahko privede do velikih prelomov v cenah, kar bo povzročilo velike izgube za druge vlagatelje.
Zaključek
Aktivistični vlagatelji obstajajo že stoletja in so si pridobili priljubljenost v skupnosti vlagateljev in v medijih zaradi načinov, kako doseči želene spremembe v delovanju podjetij. Vodijo kampanje in poskušajo prefinjene načine, da se uredijo in prisilijo vodstvo, da sledi njihovemu programu.
Ti korporacijski napadalci so poželi hvaležnost in občudovanje za njihov prispevek k bleščečim spremembam v sejnih dvoranah podjetij. Dandanes je njihov aktivizem bolj skupna prizadevanja za učinkovito delovanje podjetij.
Medtem ko so koristi aktivizma sporne in so rezultati mešani, je uspeh aktivizma delničarjev v veliki meri odvisen od filozofije aktivističnega vlagatelja. Filozofija dolgoročnega vlaganja vrednosti na splošno koristi vsem vpletenim stranem. Sebična, kratkovidna filozofija praviloma prinese več škode kot koristi.
