Razredčevanje delnic je opredeljeno kot zmanjšanje odstotka lastništva obstoječih delničarjev družbe zaradi novih delnic, ki jih je izdala družba, in takšno zmanjšanje se lahko zgodi bodisi s ponudbo delnic v zameno za sredstva bodisi zaradi pretvorbe popravljalnih vrednostnih papirjev, kot so delniške opcije, zamenljivi dolg itd.
Kaj je redčenje zalog?
Razredčevanje delnic je korporacijski ukrep, ki zmanjšuje lastništvo obstoječih delničarjev podjetja z izdajo novih delnic na trgu. Nova delnica poveča skupne delnice na trgu, kar povzroči zmanjšanje lastništva obstoječih delničarjev. Povečanje izdanih delnic je lahko posledica ponudbe na primarnem ali sekundarnem trgu, ki vključuje začetno javno ponudbo, izdajo / pretvorbo zamenljivih obveznic, nakupne bone v delnice in izdajo prednostnih delnic, novih delniških opcij itd.
- Razredčevanje delnic lahko vpliva na odstotek lastništva, zaslužek na delnico, glasovalne pravice in tržno vrednost delnice. Z dodatnim pretokom delnic na trgu, čeprav se lastništvo razredči, se vrednotenje podjetja poveča zaradi dodatnega pretoka sredstev s prodajo novih delnic.
- Preprosto povedano, dodatna izdaja delnic s strani družbe sčasoma povzroči zmanjšanje lastniškega deleža obstoječih delničarjev. Po redčenju je delničar bodisi v slabem stanju bodisi v nevtralnem stanju, za nekatere pa se dejansko izkaže kot dober.
Primeri vrst redčenja zalog
V spodnjih primerih so razloženi trije glavni viri redčenja zalog
"Mber Inc" je oblikovalski in inženirski zagon in ima nov vrč za kavo, ki prilagodi temperaturo pitja kave ali čaja. Konec leta 2018 je imela Mber navadnih delnic 100.000 delnic s tržno kapitalizacijo 1 milijon dolarjev in 100 dolarjev čistega dobička. Merry Andrew je posameznik vlagatelj, ki na dan 31. kupil 10.000 delnic mber st december 2018. Ko je družba napovedala svoj zaslužek, je bil vesel še bolj vesel, da ve, da je njegova naložba zaslužil 10 $ dobička mber je.
# 1 - Razredčevanje zalog z izdajo novih delnic zaposlenim
Leta 2019 Mber izda svojemu izvršnemu direktorju 100.000 delniških opcij. Zdaj ima izreden delež 100.000 delnic. Toda sčasoma, ko bo izvršni direktor izkoristil delniške opcije, bo imel Mber razredčeno število delnic 200.000 delnic.
No, po tem za Merryja, našega vlagatelja, ni nič več veselega. Še vedno je lastnik 10.000 delnic, in ko bo družba izdala dodatne delnice, se bo njegov lastniški delež razredčil. Prvotno število neporavnanih delnic je bilo 100.000, zasluženi dobiček pa 100 USD, Merry je bil upravičen do 10 USD dobička, ki je znašal 10% (10.000 / 100.000). Po izdaji dodatnih delnic na trgu lastništvo Merryja ne bo znašalo 10%, temveč bi se zrušilo na 5% (10.000 / 200.000) vseh izdanih delnic, kar pomeni, da bi za vsakih 100 USD dobička Merry zaslužil le 5 USD. Se vam ne zdi slabo za Merryja? Generalni direktor je s to potezo pravkar imel srečo; dobi v roke 50% (100.000 / 200.000) delnic družbe.
# 2 - Izdaja novih delnic za razširitev
Predpostavimo, da želi Mber razširiti svoje poslovanje, toda vrč za nadzor temperature še ni zadel med množicami. To je težava! Vodstvo meni, da je rešitev tega problema odkup tekmeca Vecupa. Ker Mber ni prodal nobenega vrčka in nima denarja za premik; lastne delnice bi zamenjal z delničarji Vecupa. Zmeden?
Razčlenitev - Mber bo prevzel lastništvo Vecupa v zameno za nove delnice, izdane na trgu. Vecup, ki je velik igralec na trgu, ima tržno kapitalizacijo 20 milijard dolarjev, Mber s tržno vrednostjo 10 dolarjev na delnico pa bo moral izdati 2 milijardi novih delnic, da bo lahko izpadel ta posel. To bo lastništvo obstoječih delničarjev, vključno z Merryjem, razredčilo za 200.000-krat. Če pogledamo širšo sliko, je Merryjev zmanjšanje dobička po združitvi člana in Vecupa videti precej manjše kot njegovo zmanjšanje iz dobička samega člana. A čisti dobiček bi bil veliko večji. Merry bi od večjega dobička člana in Vecupa dobil majhen delež v zameno za prvotno naložbo velikega deleža od majhnega dobička. Preprosto povedano, gre za manjši kos večje torte.
# 3 - Sekundarna ponudba
Redčenje zalog lahko izvedemo tudi s sekundarno izdajo. Prej, ko Mber svojemu izvršnemu direktorju izda 100.000 delnic, na delničarje to vpliva negativno, saj je na voljo po nominalni ceni. Preden vodstvo izda nove delnice izvršnemu direktorju, ga začne član doseči med množicami z vrhunsko tehnologijo in najsodobnejšimi storitvami za svoje stranke. Mber's delnice narašča in proda dodatnih 100.000 delnic po 500 USD na delnico. Če se je cena delnice zvišala, ne da bi se pri njej bistveno spremenila lastna vrednost, bo Merry vesel kot kdaj koli prej.
Vrednost Mbers se je povečala ne samo zaradi množične priljubljenosti, ampak se je dejanska vrednost podjetja povečala, saj je zamenjalo 50 milijonov dolarjev za 100.000 dodatnih delnic, izdanih na trgu. Merryjev 5-odstotni delež, to je 10.000 delnic od 200.000 delnic, ima zdaj neverjetnih 2,5 milijona dolarjev.
Prednosti redčenja zalog
- Organizacija, ki želi zmanjšati zunanje lastništvo, razredčenje pomaga pri povečanju notranjega lastništva z izdajo dodatnih zalog svojim zaposlenim.
- Tudi če so delnice izdane na prostem trgu, se vrednotenje družbe poveča na trgu z dodatnim prilivom sredstev s povečanjem izdanih delnic.
- Ko družba izda delnice, katerih cena je višja od dejanske vrednosti, bo zunanji delničar vedno imel koristi, ne da bi se lastniški delež razredčil.
Slabosti
- Vlagatelji sovražijo redčenje, saj v večini primerov pomeni prenos lastništva z zunanjih delničarjev na notranje stranke.
- Zmanjša lastniški delež obstoječih delničarjev;
Končne misli
- Razredčevanje zalog zmanjšuje lastniški delež obstoječih delničarjev v podjetju.
- Je eden najpomembnejših dejavnikov za zagon.
- Vlagatelj lahko koristi, izgubi ali se ne spremeni v svojem položaju, odvisno od situacije.
