Kaj so bermudske možnosti?
Bermudska možnost se nanaša na tiste možnosti, ki jih je mogoče uveljaviti na določene datume (ki so vnaprej določeni) po zaključku obdobja zaklepanja. Z drugimi besedami, imetniku opcije daje pravico do uveljavljanja na določen datum v času trajanja opcije.
Bermuda Option je mešanica dveh drugih priljubljenih eksotičnih možnosti, in sicer ameriške in evropske opcije, ime pa je dobila po kraju Bermuda, ki leži med tema dvema krajema. Imenuje se tudi srednjeatlantska možnost. Tako je datum uveljavitve za takšno opcijo omejen na določene datume, za razliko od ameriških opcij, ki jih je mogoče uveljaviti kadar koli, ali evropskih opcij, ki jih je mogoče uveljaviti le ob zapadlosti opcije. Zaradi teh značilnosti so te možnosti navadno dražje v primerjavi z evropsko možnostjo in manj v primerjavi z ameriško.
Primeri bermudske možnosti
ABC Limited je 1. januarja 2019 kupil delnice družbe Reliance Industries Limited @ 1000 USD na delnico. Družba je kupila 20000 delnic, kar je znašalo 20 milijonov dolarjev. Da bi se zaščitil pred kakršno koli slabostjo, se je družba ABC Limited odločila za nakup bermudske opcije z izvedbeno ceno 980 ameriških dolarjev s šestmesečnim potekom veljavnosti, ki se izteče 30. 6. 2019, in možnostjo uveljavljanja na prvi datum vsakega meseca za 10 ameriških dolarjev na delnico.
Podrobnosti so naslednje:
Možnost omogoča ABC Limited več ugodnosti, in sicer:
- Zagotavlja slabo zaščito pred kakršno koli erozijo cen pod 980 $.
- Ponuja priložnost za prodajo delnic po izvršilni ceni prvi dan vsakega meseca, ne glede na ceno delnice na ta datum (večinoma se opcija uveljavi le, če je v denarju, tj. Cena je nižja od stavke cena 980 USD).
Če torej cena pade pod 980 dolarjev, lahko ABC Limited zalogo proda na vnaprej določene datume in se zaščiti pred nadaljnjo negativno stranjo.
Primerjava med Bermuda Option in American Option
| Podrobnosti | Bermudska možnost | Ameriška možnost | ||
| Definicija | Bermudske možnosti so tiste možnosti, ki jih je mogoče uveljaviti tako na določene datume kot tudi na datum izteka. | Ameriške opcije lahko uveljavite kadar koli na ali pred iztekom obdobja. | ||
| Prilagojeno / standardno | So prilagojene in dvostransko trgujejo. | Ameriške opcije so standardizirane in se z njimi trguje na priznanih borznih platformah. | ||
| Premium stroški | Vedno so manj v primerjavi z ameriškimi opcijami. | Vedno več kot bermudska možnost. | ||
| Vadite svobodo | Izvaja se lahko ob izteku ali določenih datumih. | Izvaja se lahko kadar koli ob izteku ali pred iztekom roka. |
Prednosti
- V primerjavi z ameriškimi opcijami so cenejši in ponujajo boljše možnosti za izvajanje kot evropske možnosti.
- Te možnosti ponujajo izdelke, s katerimi se trguje brez recepta (OTC), in ponujajo prilagojene posle v primerjavi s standardnimi možnostmi, ki so standardne.
- Ta vrsta opcije se večinoma uporablja pri pogodbah o obrestnih merah in na trgih Forex.
- Te možnosti so dobra izbira za podjetja, ki morajo prejemati plačila v tuji valuti in jih imajo možnost prejeti na nekatere vnaprej določene datume. V takih primerih je podjetju lahko bolje, če kupi bermudsko opcijo in plača manj premije v primerjavi z ameriško.
Slabosti
- Tega ni mogoče izvajati kadar koli, kot ameriške opcije, in ga je mogoče izvajati samo na določene datume, ki so vnaprej določeni.
- Te možnosti so drage v primerjavi z evropskimi možnostmi, kupec pa se bolje odloči za evropsko možnost, če je namen uveljaviti šele po izteku možnosti.
- Izvaja se lahko samo na določene datume, kar morda ni najboljši dan za uresničitev možnosti.
- Piscem takšnih opcij ponuja več nadzora nad tem, kdaj je opcijo mogoče uveljaviti, ne pa nad kupcem opcije.
- Zahteva uporabo zapletenih modelov določanja cen in ni mogoče izvesti s standardnim modelom določanja cen Black Scholes.
Pomembne točke, ki si jih je treba zapomniti
Bermudske možnosti delujejo kot mešanica ameriških in evropskih možnosti; vendar jih naredi bolj ustrezne in koristne, ker zagotavljajo določene datume, ko jih je mogoče uveljaviti pred iztekom roka, in so cenejši v primerjavi z ameriškimi opcijami, ki omogočajo izvajanje kadar koli ob izteku ali pred iztekom roka. Če torej trgovec pričakuje gibanje osnovnega sredstva v določenem obdobju / datumih samo zaradi katerega koli zunanjega dogodka ali dogodka, povezanega z osnovnim sredstvom, lahko ustvari bolj stroškovno učinkovit donos z izbiro bermudske možnosti kot ameriški možnost.
Na primer, trgovci, ki stavijo na cene surove nafte, se lahko odločijo za bermudsko možnost, ko se OPEC (države proizvajalke in izvoznice nafte) sestanejo (kar neposredno vpliva na cene surove nafte) sovpada z določenimi datumi, saj lahko tako zaščiti stroške, namesto da bi se odločil za ameriška možnost, s čimer je pridobila od hibridnega modela.
Zaključek
Bermudska opcija je večinoma možnost trgovanja na prostem trgu in se pogosto uporablja kot instrument varovanja pred pogodbami o obrestnih merah in deviznih pogodbah. Ponuja več prilagodljivosti v primerjavi z evropskimi možnostmi. Takšne možnosti se uporabljajo tudi za posebne situacije ali za posebne dogodke. Pisec takšnih možnosti uporablja obsežne kvantitativne tehnike in izpopolnjene modele določanja cen za določanje cen teh kompleksnih izvedenih instrumentov. Te eksotične možnosti ponujajo več prilagodljivosti v primerjavi z evropsko možnostjo na račun dodatne premije in manj možnosti za izvajanje v primerjavi z ameriško opcijo, saj so cenejše v primerjavi z ameriškimi možnostmi.
