Kaj je možnost Greenshoe?
Možnost Greenshoe je klavzula, uporabljena v pogodbi o zavarovanju med IPO, pri čemer ta določba zagotavlja pravico zavarovalcu, da vlagateljem proda več delnic, kot je načrtovalo izdajatelj, če je povpraševanje večje od pričakovanega po izdani varščini.
Gre za klavzulo, ki se uporablja med IPO, kjer zavarovalci kupijo dodatnih 15% delnic družbe po ponudbeni ceni.
Kako deluje možnost Greenshoe?
Greenshoe Option, nastala po podjetju Green Shoe Manufacturing (prvič, ki je klavzulo Greenshoe vključil v svoj dogovor o zavarovanju). Tako deluje:
- Ko želi podjetje zbrati kapital za nekatere svoje prihodnje razvojne načrte, je eden od načinov, kako zbrati denar, IPO.
- Med IPO podjetje objavi emisijsko ceno svojih vrednostnih papirjev in objavi določeno količino delnic, ki jih bo izdalo (recimo 1 milijon vrednostnih papirjev po 5 USD). V primeru modrega čipa ali podjetja z zelo dobrim zaledjem in statistiko se lahko zgodi, da povpraševanje po takšni varnosti nenadzorovano narašča in zaradi česar se bodo cene zvišale.
- Drugič, ker povpraševanje narašča, so dejanske naročnine precej večje od pričakovanih (recimo 500.000 dejanskih v primerjavi s pričakovanimi 100.000). V tem primeru se število delnic, dodeljenih vsakemu naročniku, sorazmerno zmanjša (2 dejanski številki proti 10 pričakovanim).
- Tako nastane vrzel med zahtevano ceno in dejansko ceno zaradi nepričakovane narave povpraševanja po tem vrednostnem papirju. Da bi nadzorovali to vrzel v povpraševanju in ponudbi, podjetja pripravijo "možnost Greenshoe".
- Pri tej vrsti možnosti družba v času predloga za IPO objavi svojo strategijo za uresničitev možnosti Greenshoe. Zato se približa trgovcu na trgu, ki bo deloval kot "stabilizacijski agent".
- V času izdaje vrednostnih papirjev si stabilizacijski agent izposoja določene delnice od promotorjev podjetja, da jih omogoči dodatnim naročnikom na trgu. Na ta način se ob začetku trgovanja cena vrednostnega papirja dramatično ne dvigne zaradi neskladnosti ponudbe in povpraševanja.
- Denar, zbran od te dodatne ponudbe na trgu, ni deponiran na računih nobene stranke. Ta denar se položi na skrbniški račun, ustvarjen za ta postopek.
- Ko se trgovanje začne na trgu, lahko ta stabilizacijski agent na zahtevo dvigne denar, deponiran na depozitnem računu, in odkupi odvečne delnice od delničarjev in povrne promotorjem podjetja.
- Celoten postopek posojanja delnic promotorjem in odplačilo le-teh po določenem časovnem obdobju s strani stabilizatorja se imenuje "stabilizacijski mehanizem".
Lastnosti
- Celoten stabilizacijski mehanizem je treba dokončati v 30 dneh. Stabilizacijski agent ima največ 30 dni od datuma kotacije družbe, v kateri si mora izposoditi in vrniti potrebno količino delnic za nadaljnji postopek. Če postopka v tem roku ne more dokončati in lahko promotorjem v tem času vrne le del skupnih delnic, bo družba izdajateljica preostale delnice dovolila promotorjem.
- Predlagatelji lahko posodijo stabilizatorju do največ 15,0% celotne izdaje. Če naj bi bila na primer celotna izdaja milijon delnic, lahko predlagatelji posodijo stabilizacijskemu agentu le do največ 150.000 delnic za dodelitev odvečnim naročnikom.
- Prvo možnost te možnosti je leta 1918 izvedlo podjetje z imenom Green Shoe Manufacturing (zdaj znano kot Stride Rite Corporation), ta možnost pa je znana tudi kot "Možnost prevelike dodelitve".
- Možnost Greenshoe je način za stabilizacijo cen, ki jo ureja in dovoljuje SEC (Komisija za vrednostne papirje in borzo). Če želi družba to možnost izkoristiti v prihodnosti, mora omeniti vse zapletene prospekte Red Herring, ki jih bo objavila med izdajo vrednostnih papirjev.
- Agenti za stabilizacijo (ali zavarovalci) morajo skleniti ločene dogovore s podjetjem in promotorji, ki omenjajo vse podrobnosti o ceni in količinah delnic, ki jih je treba uvrstiti na seznam. Omenja tudi roke za stabilizacijo.
Pomen uresničevanja možnosti Greenshoe
- Možnost Greenshoe pomaga pri stabilizaciji cen za podjetje, trg in gospodarstvo kot celoto. Nadzira zbiranje cen delnic podjetja zaradi neobvladljivega povpraševanja in poskuša uskladiti enačbo povpraševanja in ponudbe.
- Ta ureditev je koristna za zavarovalnice (ki včasih delujejo kot stabilizatorji podjetja) na način, da si delnice izposodijo pri promotorjih po določeni ceni in jih po višji ceni prodajo vlagateljem. Ko se cene običajno znižujejo, kupijo delnice s trga in jih vrnejo promotorjem. Tako zaslužijo dobiček.
- Ta mehanizem je koristen tudi za vlagatelje, saj deluje tako, da stabilizira cene, s čimer je vlagateljem čistejši in preglednejši ter jim pomaga pri boljši analizi.
- Za trge je koristno, ker nameravajo popraviti cene vrednostnih papirjev podjetja na trgu. Zgolj zvišanje cen zaradi povečanega povpraševanja je napačno merilo cen delnic. Družba zato vlagatelje poskuša pravilno usmeriti z analizo drugih stvari (in ne le povpraševanja) za pravilne cene delnic.
Zaključek
Možnost Greenshoe temelji na daljnovidni viziji podjetja, ki predvideva povečano povpraševanje po njihovih zalogah na trgu. Nanaša se tudi na njihovo priljubljenost v splošni javnosti in na vero vlagatelja, da bodo nastopili v prihodnosti ter jim prinesli zelo dobre donose. Ta vrsta možnosti je koristna za podjetje, zavarovalnice, trge, vlagatelje in celotno gospodarstvo. Vendar pa morajo vlagatelji pred kakršno koli naložbo prebrati ponujene dokumente za optimalne donose.
