Nevtralen trg (opredelitev) - Kako deluje ta strategija?

Nevtralna opredelitev trga

Tržni nevtralni je naložbena strategija ali tehnika upravljanja portfelja, pri kateri vlagatelj skuša zanikati (tj. Izničiti) neko obliko tržnega tveganja ali nestanovitnosti, tako da zavzame dolge in kratke pozicije v različnih delnicah, da poveča donosnost naložbe, ki jo doseže s povečanje in znižanje cen z enega ali več trgov.

Pojasnilo

  • Ko kupimo delnico (dolga pozicija), pričakujemo, da se bo cena delnice povečala, da jo bomo lahko pozneje prodali po višji ceni in si prislužili diferencialni znesek. Ko prodajamo na kratko (kratka pozicija), pričakujemo, da se bo cena delnice znižala, da jo bomo lahko pozneje kupili po nižji ceni in si prislužili diferencialni znesek.
  • Kaj če se zgodi nasprotno? Očitno moramo trpeti na nasprotni strani. Rešitev je povsem jasna, da ne želimo trpeti nasprotne strani. Tu nastopi strategija »Nevtralna tržna«. Ta strategija vam pomaga pri pridobivanju, ko se delnice zmanjšujejo (če smo zavzeli dolgo pozicijo), in tudi pri povečanju zalog (če smo zavzeli kratko pozicijo)
  • Nestanovitnost zalog pomeni gibanje zalog v obdobju trgovine. Torej, nobeno gibanje ne pomeni volatilnosti. Tržna nevtralna strategija igra volatilnost. Osnovni cilj je zmanjšati tveganje in ne nestanovitnost. Trgovci imajo pravzaprav volatilnost in za trgovce ali arbitre obstaja svet, ki ogroža tveganja.

Vrste tržnih nevtralnih strategij

V bistvu obstajata dve vrsti:

# 1 - Temeljna arbitraža

Osredotoča se na osnove podjetja. Stavi na nadaljnje možnosti podjetja. Osnove podjetja pomenijo ozadje poslovodnega direktorja ali predsednika družbe, zgodovino podjetja in njegovih vrstnikov, analizo računovodskih izkazov, možen prihodnji razvoj glavnega produkta podjetja, rast razmerja med ceno in dobičkom v preteklih letih , čustva in še veliko več.

# 2 - Statistična arbitraža

Osredotoča se na kvantitativne metode za izvajanje arbitražne priložnosti. Za oceno "mora biti cena" delnic uporablja grafikone, pretekle podatke, standardna odstopanja, trenutne tržne novice itd. To vlagatelju ali upravitelju pomaga prepoznati podcenjevanje ali precenjevanje delnic. Nato arbitražno priložnost izkoristi v celoti.

Namen

  • Glavni namen tržno nevtralne strategije je pridobiti z vseh strani. Namen je, da za vsakršno gibanje na trgu dobimo obojestransko korist.
  • Ta strategija uravnoteži kratko pozicijo v delnicah, ki se bodo izkazale za slabše (tj. Izgubo iz delnice), in dolge pozicije v drugih delnicah, ki bodo presegle uspešnost. Naložba naj bi bila tržno nevtralna, če se dolge pozicije ujemajo s kratkimi.
  • Nadalje se tržno nevtralna strategija osredotoča na:
    1. Doseganje "nič" beta v financah v primerjavi s širokim tržnim segmentom, na katerem delnice poslujejo.
    2. Pridobivamo pomembno alfa (tj. Razliko med dolgimi in kratkimi pozicijami), ki mora biti večja od povprečne donosnosti na trgu.

Kako deluje tržna nevtralna strategija?

  • Trgovanje z dvojicami je oblika nevtralne tržne strategije. Plačano trgovanje pomeni trgovanje z dvema delnicama hkrati in opazuje korelacijo med dvema vrednostnima papirjema. Takšne strategije imajo večji pomen, če ena delnica presega trg, druga pa slabše.
  • Zdaj, če upoštevamo kateri koli delnici, je arbitražna priložnost mogoča šele, ko korelacija med njima oslabi. Slaba korelacija pomeni, da tudi če delnice pripadajo isti panogi, se posamezne cene delnic premikajo proti trendu te panoge.
  • Najbolje deluje na kratkoročnem trgu, kjer lahko uporabimo drseče povprečje (na primer preprosto drseče povprečje, tehtano drseče povprečje ali eksponentno drseče povprečje).
  • Za začetek preučite nestanovitnost ali beta delnice glede na trg. Beta delnice pomeni, če se bo trg spremenil za koliko se bo spremenila cena delnice. Z uporabo beta posameznih zalog poiščite znesek naložbe, ki bo dodeljena za to zalogo.
  • Zavzemite dolg položaj pri enem in kratki položaj pri drugem. Vsak dan bo eden pridobil, drugi pa izgubil in s tem ustvaril skupni "nerealizirani" dobiček na NIL. Lahko rečemo, da je korelacija naložbe s trgom nič beta.
  • Postavlja se vprašanje "če nič ne pridobimo, kakšen smisel imamo pri vlaganju?". Odgovor je - vlagatelj bo izenačil delnice, s katerimi je pridobil, in bo še naprej držal drugo po ugodni ceni. Na ta način trgovec ali vlagatelj zasluži v obe smeri.
  • A kot vemo, brezplačnega kosila na svetu ni. Dobiček takšne strategije vključuje tveganje in prinaša manjše donose. Ampak dobro je, da je to strategijo mogoče uporabiti "n" -krat.

Primer nevtralnega trga

Vzemimo za primer dve zalogi, in sicer

# 1 - Splošne informacije

Mi bo podatke o zalogah za 19 th decembra 2019. Spodnji grafi prikazujejo gibanje cen tekom dneva. Upoštevamo preprosto drseče povprečje (SMA ali MA) za pet dni (kratkoročno - Zelena barvna črta) in za 60 dni (dolgoročno - Maroon barvna črta). Recimo, da kupujemo, torej kupujemo ali gremo dolgo na Dominos, mi pa prodajamo, torej gremo kratek čas na Papa John's.

# 2 - Grafikon Domino's Pizza

Vir: https://www.investing.com/

(Opomba: Časovno obdobje, v uporabi 19 th decembra 2019 od 9:30:00 do 15:30:00)

Domino's: Kupili bomo (tj. Počakali) 1000 zalog po 288 USD. Skupni denarni odtok = 288 * 1000 = 288 000 USD. Ker smo zaloge kupili, bomo morali zaloge kasneje prodati, da bomo izravnali trgovino. Če se delnice dvignejo nad 288, bomo pridobili, izgubili bomo.

# 3 - Grafikon pice Papa John's

Vir: https://www.investing.com/

( Opomba: Časovno obdobje, v uporabi 19 th decembra 2019 od 9:30:00 do 15:30:00)

Papa John's: Na kratko bomo prodali (tj. Zmanjkalo) 1000 količin zalog po 62. USD. Skupni denarni priliv = 62 * 1000 = 62.000. Ker smo zalogo prodali zdaj, jo bomo morali kupiti pozneje, da bomo izravnali trgovino. Če delnice padejo pod 62, bomo pridobili, izgubili bomo.

Dejansko stanje na koncu dneva:

# 4 - Izračun rezultata

# 1 - Domino's Pizza:

Dolgo smo šli na 288 dolarjev, zaloga pa je 293 dolarjev, tj. Pridobili smo 5 dolarjev na delnico. Skupni dobiček = 5 USD * 1000 = 5000 USD

# 2 - Papa John's Pizza:

Izgubili smo 62 $, zaloga pa 62,46 $, tj. Izgubili smo 0,46 $ na delnico. Skupna izguba = 0,46 USD * 1000 = 460 USD

Čisti dobiček = 5000 - 460 = 4540

Market Neutral vs. Beta Neutral

  • Trg (recimo indeks S&P 500) ima beta vrednost 1. Beta pomeni korelacijo zalog s trgom. Recimo, beta delnice je 2. To pomeni, da se trg premika za 1%, delnica pa za 2% v isti smeri kot trg. Korelacijski faktorji so na kratko razloženi spodaj:
  • Pozitivno korelirano pomeni, da se bo delnica gibala v isti smeri kot trg. Negativno korelirano pomeni, da se bo delnica gibala v nasprotni smeri, ko se bo trg gibal. Ničelna korelacija pomeni, da se zaloga ne bo premaknila v nobeno smer.
  • Beta nevtralnost pomeni ničelno korelacijo s trgom. Izberemo dve zalogi, v katerih bomo uporabili koncept tržne nevtralnosti. Vendar bomo tokrat razmislili o beta zalogi. Recimo, Domino's ima beta 1,5, Papa John's pa 2,0 in pravi, da naša naložba znaša 100.000 USD.

Zato je naložba v Domino = 100.000 $ * 1,5 / 3,5 = 42.857 $.

Zato je naložba v Papa John's = 100.000 USD * 2 / 3.5 = 57.143 USD

Vidimo lahko, da naložba pri vseh delnicah ni enaka.

  • Vidite, da se Papa John's bolj odziva na spremembe na trgu. Če smo bikovski, bomo šli dolgo za Papa John's in za drugega. Če smo medvedji, bomo šli za očka Papa John in hrepeneli po drugem.

Prednosti

  • Strategijo je enostavno razumeti in izvesti.
  • V večji meri pomaga zmanjšati splošno tržno tveganje.
  • Boljša je od drugih arbitražnih strategij.
  • Ima najmanj pozitivno korelacijo s tržnimi gibanji.
  • Ko poznamo koncept, je možna hitra izvedba in zaslužek.

Slabosti

  • Najbolje je, če se premikajo navzgor ali navzdol. Toda pride čas, ko se trg z NIL ali zanemarljivimi gibanji spreminja.
  • Ker brezplačnega kosila ni, lahko pavšalni trgi izbrišejo ves dobiček iz nevtralne tržne strategije.
  • Na trgu je potrebna stalna pozornost v času tržnih ur. Ne morete samo razporediti sredstev in nekaj ur odkriti trga. Drugače je kot stave za dolgoročno strategijo.
  • Ko gre za donose s trga, lahko pričakujemo povprečno tržno donosnost, ki je povsem odvisna od ustrezne izbire zalog, časa trgovalnih ur, količine naložbe itd.
  • Odločitev o nakupu ali prodaji se lahko zgodi narobe, če ne bomo uporabili optimiziranih (tj. Specifičnih drsečih) drsečih povprečij.

Zaključek

Nevtralnost trga je koristna na kratkoročnem trgu. V večji meri zmanjšuje tveganje, vendar vseh tržnih tveganj ni mogoče odpraviti. Pomeni, da ta koncept odstrani samo sistematično tveganje, ne pa tudi nesistematično. Torej, tudi po uporabi strategij, smo dejansko izpostavljeni nesistematičnemu tveganju. Zato je pred trgovanjem nujen pravilen izbor delnic.

Zanimive Članki...