Kaj je delničar primat?
Delničar Primacy je vrsta korporativnega upravljanja, ki ohranja interes delničarjev nad katero koli drugo stranko. V korporaciji sodeluje več strank, na primer upniki, dolžniki, zaposleni, potrošniki itd. Tovrstno upravljanje se osredotoča predvsem na maksimiranje bogastva delničarjev, saj menijo, da je delničar lastnik podjetja.
Pojasnilo
Veliko se je razpravljalo o koncentraciji le na delničarje, ki imajo prednost pri delničarjih. Razpravlja se o dolžnosti družbe do okolja in potrošnikov, vendar se primat delničarjev osredotoča le na ustvarjanje bogastva delničarjev. Zato upravljanje določa pravila za sprejemanje projektov z najvišjo NPV, tudi če ta projekt ni okolju prijazen. Upravljanje se osredotoča tudi na zaračunavanje najvišje konkurenčne cene strankam, ki povečujejo bogastvo delničarjev.
Ozadje prvenstva delničarjev
Adolf Berle in Gardiner Means sta leta 1932 izdala revijo "The Modern Corporation and Private Property". Knjiga govori o temi korporacijskega prava ZDA. V knjigi je bila prvič predstavljena ideja "delničarji so pravi lastniki korporacije."
Kasneje je ekonomist Milton Friedman dodal teoriji, da je glavni namen korporacij maksimiziranje bogastva delničarjev.
Kritika primarnosti delničarjev
- Glavni poudarek vodstva bo kratkoročni dobiček na delnico (EPS), če se upošteva primat delničarjev. Torej bo vodstvo vključevalo v odločitve, ki bodo kratkoročno koristile in dolgoročni učinek ignorirale. To bo za korporacijo uničujoče. Družba nima zapadlosti; traja večno. Tako je vedno treba videti dolgoročni učinek.
- To upravljanje bo prisililo vodstvo k visokemu razmerju izplačil. Torej se bo večina zaslužka razdelila v obliki dividend, zaslužki pa se ne bodo obdržali za nadaljnjo rast družbe.
- Vodstvo bo prestrašeno, da bo prevzelo optimalno tveganje za doseganje optimalnega donosa, ker lahko naraščajoče tveganje povzroči tudi negativni zaslužek. Delničarji torej v tem letu ne bodo imeli koristi.
Ali je primarnost delničarjev zakonsko določena?
V sodobni ekonomski dobi je bogastvo delničarjev glavni dejavnik korporacije. Še vedno ni zakona o prvenstvu delničarjev. Primat delničarjev je v večini krajev opisan kot "norma" in ne "zakon". Primat delničarjev je v večini delov sveta sprejet kot prepričanje.
Delničarji Primacy vs teorija deležnikov
Vsi delničarji so deležniki, vendar vsi deležniki niso delničarji. Primarnost delničarjev se torej osredotoča le na dobro počutje delničarjev, medtem ko se teorija deležnikov osredotoča na dobro počutje vseh povezanih strani v projektu. Dolžnost poslovodstva je prepoznati najpomembnejše zainteresirane strani in zaščititi njihove interese. Pomembne zainteresirane strani so lahko potrošniki, okolje, upniki itd.
Prednosti
- Delničarji se štejejo za lastnike korporacije in primat delničarjev ščiti njihove interese. Upravljanje omogoča maksimalno ustvarjanje bogastva delničarjev. Delničarji prevzamejo največje tveganje, zato bi morali kar najbolje ustvariti bogastvo
- S povečanjem zaslužka podjetja se povečuje tudi cena delnice, kar delničarjem pomaga pri prodaji delnic po višji ceni. Kapitalski dobički so obdavčeni po nizkih stopnjah. Torej je koristno za delničarje.
- Primarnost delničarjev prisili vodstvo, da se osredotoči na maksimiranje dobička, kar bi moral biti končni cilj poslovodstva. Družba potrebuje dobiček za preživetje.
- Podjetja se odločajo za projekte z najvišjimi NPV, zato je verjetnost, da projekt ne uspe, manjša.
Slabosti
- Ker se večina dobička razdeli zaradi visokega razmerja izplačil, tako tudi zaradi manjšega zadržanega dobička. Rast korporacije je ovirana
- Vodstvo se tako močno vključi v maksimiranje EPS, da sprejema projekte z ogromnimi kratkoročnimi in nizkimi dolgoročnimi koristmi. To vpliva na dolgoročno donosnost.
Zaključek
Primat delničarjev je pogled, ki prikazuje, da so delničarji lastniki družbe, drugi deležniki pa niso tako pomembni. Torej bi morala biti uprava pozorna na zaščito bogastva delničarjev. Druge zainteresirane strani niso upoštevane. Takšno ravnanje je diskutabilno in je bilo kritizirano na številnih platformah. Mnogi verjamejo, da bi morali biti delničarji končni lastniki, saj tvegajo največ.
