Kaj so obveznice?
Obveznica je vrednostni papir, ki označuje dolg, ki ga ima izdajatelj do imetnikov obveznic, in je dolžan plačati kupon (obresti) na isti ali v prihodnosti odplačati dejanski znesek; ti so tudi po dogovoru in tukaj je mogoče plačati obresti mesečno, četrtletno, polletno ali celo letno.
Tržna cena obveznice
Tržna cena obveznice je sedanja vrednost vseh pričakovanih prihodnjih plačil glavnice in obresti obveznic, diskontiranih pri donosu obveznic do zapadlosti (stopnja donosa). Opozoriti je treba, da sta donos in cena obveznice obratno povezani, tako da se ob dvigu tržne stopnje cene obveznic znižajo in obratno.
Uspeh obveznice se meri glede na donos, ki ga ponujajo. Donos je letni odstotek donosa, pridobljenega z vrednostnim papirjem.
Trenutni donos obveznice se izračuna kot letni kuponi / trenutna cena obveznice.
Na primer, če bi bila obveznica izdana za 1.000 USD z letnim kuponom 100 USD, če pa se prodaja na trgu za 1.100 USD, bi bil donos: 100/1100 = 9,09%
Vrste obveznic
Nekatere priljubljene vrste obveznic so:
- Obveznice s fiksno obrestno mero imajo kupone v celotni življenjski dobi obveznice.
- Obveznice s spremenljivo obrestno mero so tiste, ki imajo kupon vezan na referenčno obrestno mero, na primer LIBOR. Ker so po naravi hlapne, jih uvrščamo med plavajoče. Na primer, obrestna mera je lahko opredeljena kot LIBOR + 0,25% in se ponovno izračuna na periodični osnovi.
- Podjetniške obveznice so dolžniški vrednostni papirji, ki jih izdajo različne družbe in se prodajajo različnim vlagateljem. Podpora takim obveznicam je odvisna od plačilne sposobnosti podjetja, kar pa je povezano z morebitnimi prihodnjimi prihodki podjetja od poslovanja. To so vidiki, ki jih bonitetne agencije preučijo, preden navedejo svojo potrditev.
- Državne obveznice so obveznice, ki jih izda državna vlada in obljublja, da bo redno plačevala in odplačevala nominalno vrednost ob zapadlosti. Pogoji, pod katerimi lahko vlada trži, so odvisni od kreditne sposobnosti na trgu.
- Obveznice brez kupona ne plačujejo občasnih obresti. Običajno se izdajo s popustom na nominalno vrednost, zaradi česar je privlačna. Ta razlika se nato zbere ob zapadlosti in celotni znesek glavnice se plača ob zapadlosti. Takšne obveznice lahko izdajo tudi finančne institucije z odvzemom kuponov glavnici.
- Bonitetne obveznice so tiste, ki jih bonitetni organi ocenijo pod naložbeno. Ker gre za nižje sorte, naj bi prinašali večje donose in jih naredili privlačnejše. Te se imenujejo tudi junk obveznice.
- Zamenljive obveznice imetniku omogočajo zamenjavo obveznice s številom lastniških delnic. Ti se štejejo za hibridne vrednostne papirje, saj združujejo značilnosti lastniškega kapitala in dolga.
- Z inflacijo indeksirane obveznice so tiste, pri katerih sta glavnica in znesek obresti vezana na inflacijo, ki prevladuje v gospodarstvu.
- Podrejene obveznice imajo v času likvidacije nižjo prednost kot druge obveznice izdajatelja. Tveganje je večje v primerjavi s starejšimi obveznicami in ko so upniki in starejši imetniki obveznic plačani, imajo podrejeni imetniki prednostnih nalog. Primerjalno imajo nižjo bonitetno oceno, nekateri primeri pa so obveznice, ki jih izdajo banke, vrednostni papirji s premoženjem itd.
- Tuje obveznice na domačem trgu izda tuja oseba v valuti domačega trga kot sredstvo za zbiranje kapitala. Ker bi bila večina vlagateljev z domačega trga, se lahko izkaže, da imajo koristi, saj bodo dobili priložnost vključiti tujo izpostavljenost v svoje portfelje. Nekateri primeri tujih obveznic so:
- Buldog Bond
- Samuraj Bond
- Yankee Bond
- Matilda Bond
Vrste tveganj
Obveznice so izpostavljene različnim vrstam tveganj, kot so:
- Kreditno tveganje
- Likvidnostno tveganje
- Valutno tveganje
- Tveganje inflacije
- Tveganje suverenih držav / držav
- Tveganje nestanovitnosti
- Tveganje krivulje donosa
Spremembe cen obveznic takoj vplivajo na portfelj vrednostnih papirjev, saj ponuja razmeroma stabilne donose. Poleg tega je cena državnih obveznic zelo občutljiva, saj bo prikazala gospodarsko stabilnost posamezne države. Na cene lahko vpliva tudi nadgradnja ali znižanje bonitetnih agencij.
Indeksi obveznic
Obstajajo številni indeksi obveznic za upravljanje portfeljev in merjenje uspešnosti, kot so:
- Agregat kapitala Barclays
- Citigroup BIG
- Domači mojster Merrill Lynch
Večina indeksov je vej drugih indeksov za merjenje portfeljev globalnih obveznic ali pa jih je mogoče nadalje razdeliti na upravljanje prilagojenih portfeljev, odvisno od zapadlosti ali razcepljenosti panoge.
Zaključek
V finančnem smislu je obveznica instrument dolga izdajatelja obveznice do imetnika obveznice. To je vrednostni papir, ki potrjuje dolg, pri katerem je izdajatelj dolžnik imetniku in ima obveznost plačila zneska obresti (kuponske mere) v določenih intervalih ali celotnega zneska glavnice pozneje ob zapadlosti. Ti zneski obresti se lahko plačujejo letno, polletno ali celo mesečno. Lastništvo obveznice je prenosljivo na sekundarnem trgu, zaradi česar je likvidnejša.
