Kaj je implicitna volatilnost v možnostih?
Implicirana volatilnost se nanaša na metriko, ki se uporablja za ugotavljanje verjetnosti sprememb cen danega vrednostnega papirja glede na stališče trga in glede na formulo Implicirana volatilnost se izračuna tako, da se tržna cena možnost v modelu Black-Scholes.
Pojasnilo
Nakazana nestanovitnost (IV) meri verjetnost spremembe cene vrednostnega papirja in vlagateljem pomaga, kam se bodo njihove naložbe v prihodnosti gibale, tako da napoveduje ponudbo in povpraševanje ter gibanje cene vrednostnega papirja, kar pa pomaga razumeti cena opcijskih pogodb. Temelji na nekaterih dejavnikih (ki vključujejo tržno pričakovanje cene vrednostnega papirja), ki vplivajo na ceno vrednostnega papirja in so običajno izraženi v odstotkih cene delnice, kar kaže na standardni odklon, ki se nanaša na določeno časovno obdobje. Simbol, ki se uporablja za označevanje implicitne volatilnosti, je σ (sigma).
Če se tržna pričakovanja povečajo ali povpraševanje poveča, se implicirana volatilnost poveča, kar posledično poveča komponento cene premije. Če pa tržna pričakovanja upadejo ali povpraševanje po vrednostnem papirju pade, se tudi implicirana volatilnost zmanjša in povzroči znižanje komponente cene premij za opcije. Zanaša se na tržno soglasje in prikazuje pogled na trg.
Primer implicitne volatilnosti
Zaloge Pixer LLP trenutno trgujejo po ceni 50 USD na delnico. Recimo, da trg predvideva, da se bo cena delnice zvišala, kar bo povzročilo povečano povpraševanje po delnicah. Ker se povpraševanje po delnicah poveča, bo prišlo do povečanja implicirane volatilnosti, zaradi česar bo premija za opcijo precej višja.
Predpostavimo, da je predvidena volatilnost te delnice 20%. Najnižja cena v enem letu je bila 32 USD, najvišja pa istega leta 64 USD. Trg napoveduje, da se bo cena gibala znotraj 20%.
- 20% od 50 USD navzgor je 60 USD
- 20% od 50 USD navzdol je 40 USD
Trg predpostavlja, da bo cena delnic do konca leta med 40 in 60 USD. V skladu s teorijo 68% trga predpostavlja, da bo cena v zgoraj omenjenem obsegu, medtem ko preostalih 32% trga meni, da bo cena padla bodisi pod 40 ali nad 60 USD.
Kot vlagatelj, ki gleda na številke, lahko vlagatelj sprejme najustreznejšo strategijo za izkoriščanje največjega dobička od svoje naložbe. Vendar ti izračuni temeljijo na tržnem soglasju in niso varni ter bi lahko vlagatelju povzročili izgubo naložbe. Toda če pogledamo številke, lahko odločimo, kakšno strategijo je treba sprejeti za določeno varnost. Trg se morda ne bo gibal, kot je pričakovano s tržnim konsenzom, kot je razvidno iz številnih preteklih incidentov, ko se trg obnaša povsem drugače, kot pričakujejo udeleženci na trgu.
Prednosti
- Cene opcij se določajo na podlagi implicitne volatilnosti.
- Meri negotovost kakršne koli spremembe cene vrednostnega papirja na podlagi razpoloženja na trgu.
- Vlagatelj ali trgovec lahko oblikuje svojo strategijo trgovanja na podlagi analize implicirane volatilnosti opcije.
- Pomaga pri razumevanju, ali bo gibanje cen previsoko ali nizko, kar vlagateljem daje idejo, koliko vlagati v varnost.
Slabosti
- Nakazana volatilnost ne pomeni, v katero smer se bo gibala cena vrednostnega papirja. Prikazuje samo, ali bo poteza visoka ali nizka.
- Vse novice, povezane z varnostjo, lahko vplivajo na implicitno volatilnost, zaradi česar so občutljive na nepredvidene dogodke.
- Pri izračunu implicitne volatilnosti se ne upoštevajo osnove, ki temeljijo na cenah, ponudbi in povpraševanju ter časovni vrednosti.
- Močno odvisen od tržnega konsenza in lahko povzroči nepravilno odločanje o strategijah, kar povzroči izgubo naložb.
Pomembne točke
- Nakazana nestanovitnost ne prikazuje, ali bo gibanje cen pozitivno ali negativno.
- Velika implicirana volatilnost pomeni, da bo prišlo do velikega nihanja cen. Lahko se premakne višje v smeri navzgor ali zelo nizko v smeri navzdol ali pa se lahko preveč zaniha med obema koncema.
- Nizka implicirana volatilnost pomeni, da bo nihanje cen minimalno.
- Razlikuje se od zgodovinske nestanovitnosti, ki meri nestanovitnost na podlagi zgodovinskih podatkov.
Zaključek
- Gre za merjenje spremembe cene vrednostnega papirja v bližnji prihodnosti.
- Na medvedjem trgu je visoka, saj vlagatelji domnevajo, da bo cena vrednostnega papirja padla, medtem ko je na bikovskem trgu nizka, saj vlagatelji predvidevajo, da se bo cena v prihodnosti zvišala.
- Ima glavno vlogo pri odločanju o cenah možnosti.
- Med izračunom implicitne volatilnosti sta odločilna dejavnika povpraševanje in ponudba ter časovna vrednost.
- Formulo modela Black - Scholes - Merton lahko uporabimo za izračun implicirane volatilnosti z uporabo obratnih izračunov, če so na voljo vse druge vrednosti.
- Izmeri se na podlagi splošnega konsenza trga skupaj z določenimi parametri in se lahko izkaže za napačno napoved gibanja cen.
