Kaj je ribolov na dnu?
Dno ribolova je praksa odkupa sredstva, kadar se je njegova tržna vrednost znatno zmanjšala zaradi dejavnikov, ki so vplivali na celoten trg, ali dejavnikov, ki so vplivali na določeno sredstvo, z namenom, da izkoristijo nadurno sredstvo, kadar druge udeleženci na trgu se zavedajo vrednosti sredstva v običajnih tržnih razmerah.
Pojasnilo
Cene sredstev so nestanovitne in občasno nihajo. To se zgodi tako na pozitivnem kot na negativnem koncu. Ko razpoloženje za sredstvo postane skrajno negativno in ga vodi kateri koli dejavnik, se cene sredstev spustijo na nevzdržne ravni. Takrat vlagatelji v njih vidijo visoko vrednost in hitijo kupovati ta sredstva. Ta nakup investitorjev vrednosti se imenuje ribolov na dnu.
Vlagateljem pomaga ustvariti pomembne donose, hkrati pa obvladuje tveganja. Nakup podcenjenega premoženja prinaša dober rob varnosti, zaradi česar je zelo uspešna strategija za vlagatelje.
Cilji ribolova na dnu
# 1 - Nakup podcenjenih sredstev
Osredotočen je predvsem na nakup sredstev, kadar so ta slabo ocenjena. Če jih kupite, če so podcenjeni, to pomeni potrebno varnost. Vlagatelji dosežejo enega najpomembnejših ciljev, to je zmanjšanje tveganja.
# 2 - Ustvarjanje presežnih donosov
Presežni donosi so višji donosi, prilagojeni tveganju. To je še en pomemben cilj ribolova na dnu. Nakup nizkega in prodajanje visokega ustvarjata hiter in velik dobiček za vlagatelje.
Primeri
Tu je nekaj splošnih primerov, kako se imenuje ribolov na dnu:
- Vlagatelj želi vlagati v jeklarsko družbo, katere cene delnic so padle zaradi začasno počasnega zaslužka podjetja, ki ga vodijo ciklično nizke cene jekla.
- Podjetje za izposojo DVD-jev, ki je zaradi upadanja povpraševanja, ki ga je povzročil začetek spletnih pretočnih aplikacij, zaznalo znaten padec cen.
- Naložbe v bančne zaloge v recesiji.
- Nakup električne oskrbe z električno energijo, kadar je neugodna državna uredba povzročila znižanje cene delnic.
- Nakup izključene bančne nepremičnine v zrušitvi cen stanovanj.
Kot smo že omenili v članku, se vse takšne priložnosti ne bodo izkazale za donosne naložbe za vlagatelja. Družba za izposojo DVD-jev na primer morda nikoli ne bo videla svoje pretekle slave kot strukturnega premika, ki bo vse svoje stranke preselil k spletnim aplikacijam za pretakanje, zaradi česar bo poslovni model odveč, podjetje pa v stečaju.
Tehnike spodnjega ribolova
To je mogoče storiti s pomočjo temeljne analize in tehnične analize.
# 1 - Temeljna analiza
Vlagatelji določijo, s katerim sredstvom se trguje z bistvenim popustom na njegovo lastno vrednost, ki je lahko njegov dobiček, knjigovodska vrednost, vrednost podjetja ali denarni tokovi. Ko vlagatelji najdejo takšno premoženje, napovejo svoje finančne metrike za nekaj let v prihodnosti in jih kupijo, če so prepričani v njegove prihodnje možnosti.
Vlagatelji lahko s temeljnimi pregledovalniki filtrirajo delnice, ki spadajo v določene parametre, in jih nato raziskujejo enega za drugim, da bi našli najbolj primerne za svoje portfelje. Vse podcenjene delnice niso v portfelju in vlagatelji po svoji presoji izberejo delnice, ki ustrezajo njihovemu profilu tveganja in cilju donosa.
# 2 - Tehnična analiza
Vlagatelji najdejo premoženje, ki je premagano in je na tehničnih lestvicah videti šibko. Analitiki s tehničnimi kazalniki filtrirajo sredstva, ki so na preprodanem ozemlju, in jih izberejo, da bi v prihodnosti izkoristili te priložnosti. Na primer, delnice, ki trgujejo pod 200-dnevnim drsečim povprečjem (DMA), so lahko merilo vlagatelja, da filtrira kandidate za ribolov na dnu.
# 3 - tehno-temeljni pristop
Vlagatelji lahko uporabijo tudi mešanico tehnične in temeljne analize, imenovane tudi tehno-temeljni pristop, da začnejo vlagati v pretepana sredstva. Pri tej tehniki bodo vlagatelji na splošno pregledali svoje vesolje naložb z uporabo tehničnih meril, nato pa bodo rezultate pregledali s temeljnimi parametri, da bodo seznam še dodatno skrajšali, preden bodo izbrali svoje naložbene kandidate. Ta tehnika je zelo uspešna in učinkovita, saj lahko izkoristi nekaj zanimivih priložnosti, ki jih lahko zamudite ob uporabi samo tehničnih ali temeljnih pregledovalnikov.
Tveganja spodnjega ribolova
- Čeprav je ribolov na dnu lahko izredno koristen, nosi svoj delež tveganj, saj se premagana sredstva ne vrnejo vedno do njihove zaznane notranje vrednosti. Premoženje se lahko tudi še poceni, kar škoduje kapitalu vlagateljev.
- Kadar je škoda na ceni sredstva nepopravljiva, se njegova cena še naprej znižuje in se nikoli ne vrne na kupčevo ceno vlagatelja. V nekaterih razredih premoženja, kot so delnice in obveznice, lahko naložbe izgubijo vso vrednost, zato vlagatelji ostanejo poškodovani. Takšne naložbene odločitve bi lahko na koncu tvegale celoten donos portfelja. Takšne priložnosti se v investicijski skupnosti imenujejo tudi pasti vrednosti.
- Pametni vlagatelji to tveganje ublažijo tako, da so izjemno izbirčni pri tem, na kaj bodo stavili. Z dolgoletnimi izkušnjami razvijajo miselne modele glede priložnosti, ki jih lahko izkoristijo za kakršne koli priložnosti, ki se jim bodo bolje izognili.
- Da bi nadaljevali svoj cilj obvladovanja tveganj, ustrezno diverzificirajo svoj naložbeni portfelj, da bi zagotovili, da nekaj slabih odločitev ne bo vplivalo na splošni donos portfelja. Pameten vlagatelj razume, da se nekatere stvari iz pravih razlogov vrednotijo tako, kot je, in te razloge zelo dobro pozna.
Zaključek
Dno ribolova lahko vlagateljem omogoči hiter in velik dobiček, če je pravilno opravljeno. Vendar se morajo vlagatelji zavedati tveganj, povezanih s takšnim vlaganjem. Vlagatelji bi morali ves čas vedeti, v kaj se spuščajo, ker se lahko izkaže, da so takšne naložbe ničvredne, ampak tudi ne more biti enostavnega izhoda iz teh naložb. Uporaba sita je lahko zelo koristna za filtriranje kandidatov za ribolov na dnu za začetnike. Začinjeni vlagatelji pa so morda porabili precej časa, da so zanje vlagali v prepoznavanje zalog brez preglednikov.
