Kaj je formula notranje vrednosti?
Formula za lastno vrednost v bistvu predstavlja neto sedanjo vrednost vseh prihodnjih prostih denarnih tokov v lastniški kapital (FCFE) podjetja v celotnem obdobju njegovega obstoja. To je odraz dejanske vrednosti posla, na katerem temeljijo zaloge, tj. Zneska denarja, ki ga lahko prejmemo, če bomo danes prodali celotno podjetje in vse njegovo premoženje.
Formula notranje vrednosti
Formula lastne vrednosti za podjetja in delnice je predstavljena na naslednji način -
# 1 - Formula notranje vrednosti podjetja
Matematično lahko formulo lastne vrednosti podjetja predstavimo kot,
- kjer je FCFE i = prosti denarni tok v kapital v i . letu
- FCFE i = Čisti dobiček i + Amortizacija i - Povečanje obratnega kapitala i - Povečanje izdatkov za kapital i - Odplačilo dolga za obstoječi dolg i + Nov dvig dolga i
- r = diskontna stopnja
- n = zadnje predvideno leto
# 2 - Formula notranje vrednosti delnice
Izračun formule notranje vrednosti delnice se opravi tako, da se vrednost posla deli s številom neizplačanih delnic podjetja na trgu. Vrednost delnic, pridobljenih na ta način, se nato primerja s tržno ceno delnice, da se preveri, ali delnica trguje nad / po nominalni / nižji vrednosti.
Notranja vrednost Formula Stock = intrinzična vrednost posla / Število delnic
Pojasnilo formule notranje vrednosti
Izračun formule lastne vrednosti delnice lahko izvedemo z uporabo naslednjih korakov:
1. korak: Najprej na podlagi razpoložljivega finančnega načrta določite prihodnji FCFE za vsa predvidena leta. Predvideni FCFE lahko izračunamo tako, da vzamemo najnovejši FCFE in ga pomnožimo s pričakovano stopnjo rasti.
2. korak: Zdaj se diskontna stopnja določi na podlagi trenutne tržne donosnosti naložbe s podobnim profilom tveganja. Diskontna stopnja je označena z r.
3. korak: Zdaj izračunajte PV vseh FCF tako, da jih diskontirate z uporabo diskontne stopnje.
4. korak: Zdaj dodajte PV vseh FCF, izračunanih v 3. koraku.
5. korak: Nato se vrednost terminala izračuna tako, da se FCFE zadnjega predvidenega leta pomnoži s faktorjem v območju od 10 do 20 (zahtevana stopnja donosa). Končna vrednost predstavlja vrednost posla po predvidenem obdobju, dokler se podjetje ne ustavi.
Vrednost terminala = FCFE n * Faktor
6. korak: Zdaj, da dobite vrednost za celotno podjetje, seštejte vrednost 4. koraka in diskontirano vrednost 5. koraka skupaj z morebitnimi denarnimi sredstvi in njihovimi ustrezniki (če so na voljo).
Korak 7: Končno lahko določimo lastno vrednost na delnico tako, da vrednost v koraku 6 delimo s številom delnic v obtoku v podjetju.
Primer formule notranje vrednosti (z Excelovo predlogo)
Vzemimo primer podjetja XYZ Limited, ki trenutno trguje na borzi po 40 USD na delnico z 60 milijoni delnic. Analitik namerava napovedati notranjo vrednost delnic na podlagi razpoložljivih tržnih informacij. Prevladujoča zahtevana stopnja donosa, ki jo vlagatelji na trgu pričakujejo, je 5%. Po drugi strani naj bi se prosti denarni tok podjetja povečal za 8%.
Za CY19 so na voljo naslednje finančne ocene, na podlagi katerih je treba izdelati napovedi:
Torej bomo iz zgoraj danih podatkov najprej izračunali FCFE za CY19.
FCFE CY19 (v milijonih) = Čisti prihodki + Amortizacija & Amortizacija - povečanje obratnega kapitala - povečanje kapitalskih izdatkov - Dolg Povračilo na obstoječega dolga + Sveže Dolg postavljeno
- FCFE CY19 (v milijonih) = $ 200.00 + $ 15.00 - $ 20.00 - $ 150.00 - $ 50.00 + $ 100.00
- = 95,00 USD
Zdaj bomo s pomočjo te stopnje rasti FCFE za CY19 in FCFE izračunali predvideni FCFE za CY20 DO CY23.
Predviden FCFE za CY20
- Predvidena FCFE CY20 = 95,00 USD * (1 + 8%) = 102,60 USD
Predviden FCFE za CY21
- Predviden FCFE CY21 = 95,00 USD * (1 + 8%) 2 = 110,81 $ Mn
Predviden FCFE za CY22
- Predviden FCFE CY22 = 95,00 USD $ (1 + 8%) 3 = 119,67 $ Mn
Predviden FCFE za CY23
- Predvideni FCFE CY23 = 95,00 USD * (1 + 8%) 4 = 129,25 USD
Zdaj bomo izračunali vrednost terminala.
- Vrednost terminala = FCFE CY23 * (1 / zahtevana stopnja donosa)
- = 129,25 USD Mn * (1/5%)
- = 2.584,93 USD Mn
Zato bo izračun lastne vrednosti za podjetje naslednji, -
Izračun lastne vrednosti za podjetje
- Vrednost podjetja = 2.504,34 USD
Po tem bomo izvedli izračun lastne vrednosti na delnico, ki je naslednji -
Izračun lastne vrednosti na delnico
- Formula notranje vrednosti = Vrednost podjetja / število izdanih delnic
- = 2.504,34 USD / 60 Mn
- = 41,74 USD
Zato se z delnico trguje pod njeno pošteno vrednostjo, zato je priporočljivo, da jo kupite trenutno, saj se bo v prihodnosti verjetno povečala, da bo dosegla pošteno vrednost.
Ustreznost in uporaba formule notranje vrednosti
Vrednost investitorji gradijo bogastvo z nakupom bistveno močnih delnic po ceni, ki je nižja od njihove poštene vrednosti. Ideja formule lastne vrednosti je, da kratkoročno trg običajno prinaša iracionalne cene, dolgoročno pa se bo popravek trga zgodil tako, da se bo cena delnic v povprečju vrnila na pošteno vrednost.
