Kaj je tvegani kapital?
Tvegani kapital je način financiranja zagonskega podjetja, kjer vlagatelji, kot so finančne institucije, banke, pokojninski skladi, korporacije in posamezniki z visoko mrežo, pomagajo novim in hitro rastočim podjetjem z zagotavljanjem dolgoročnega lastniškega financiranja in praktičnimi nasveti kot poslovni partnerji v zameno za delež v tveganju in koristih ter zagotavlja trdno kapitalsko osnovo za prihodnjo rast.
Pojasnilo
Denar tveganega kapitala se vlaga v tista podjetja, ki imajo izjemen potencial za rast. Ljudje, ki vlagajo v tvegani kapital, so znani kot tvegani kapitalisti. Tvegani kapital je bistven način za zagonska podjetja in majhna podjetja, da dobijo finančna sredstva, saj nimajo dostopa do kapitalskih trgov. Financiranje tveganega kapitala je postalo priljubljeno, saj vlagateljem zagotavlja nadpovprečne donose.
Uber je prejel skupno približno 8,8 milijarde USD. Zgornja tabela prikazuje časovni načrt Uberjevih naložb in znane ocene.
Za novoustanovljena podjetja in mala podjetja je denar enostaven v primerjavi z zbiranjem denarja s posojili in drugimi oblikami dolga.
Kdo so tvegani kapitalisti?
To so tisti bogati vlagatelji, ki so že zaznamovali in imajo dober denar za vlaganje. Poleg teh vlagateljev, celo investicijske banke, kot investitorji nastopajo tudi druge finančne institucije.
Razlog, da jih to tveganje zanima, je ta, da dobijo veliko višje donose v primerjavi s tradicionalnimi naložbami. Tudi izgube so velike, če naložba ne uspe, vendar imajo investitorji potrebno željo po tveganju.
Kako deluje industrija tveganega kapitala?
Industrija tveganega kapitala ima štiri pomembne akterje
- Podjetniki
- Tvegani kapitalisti
- Investicijska banka
- Zasebni vlagatelji
Podjetniki so tisti, ki potrebujejo financiranje. Vlagatelji so posamezniki z visoko neto vrednostjo, ki želijo doseči visoke donose. Investicijski bančniki potrebujejo podjetja, ki jih je mogoče prodati, in tvegane kapitaliste, ki ustvarjajo trg za te tri igralce.
vir: hbr.org
Struktura podjetja tveganega kapitala
Osnovna struktura sklada tveganega kapitala bi bila strukturirana kot komanditist. Sklad ureja partnerska pogodba.
Družba za upravljanje je dejavnost sklada. Družba za upravljanje bi prejela 2-odstotno provizijo za upravljanje. Te pristojbine se uporabljajo za kritje splošnih upravnih stroškov, kot so najemnina, plače zaposlenih itd.
Omejeni partnerji (LP) so tisti, ki vlagajo kapital v tvegani sklad. LP-ji so večinoma institucionalni vlagatelji, kot so pokojninski skladi, zavarovalnice, dotacije, fundacije, družinske pisarne in posamezniki z visoko neto vrednostjo.
Generalni partner (GP) je partner tveganega kapitala družbe za upravljanje. Odgovorna je za zbiranje in upravljanje tveganih skladov, sprejemanje potrebnih naložbenih odločitev in pomoč portfeljskim podjetjem pri izstopu. Tako je, ker imajo fiduciarno odgovornost do svojih omejenih partnerjev.
Portfeljska podjetja ali zagonska podjetja so podjetja, ki potrebujejo financiranje in jih financirajo iz tveganega sklada v zameno za prednostni lastniški kapital ali splošni lastniški kapital. Tvegani sklad bi lahko realiziral dobiček, kadar pride do likvidnostnega dogodka, kot so združitve in prevzemi ali ko se podjetje odloči za IPO, in te delnice lahko pretvorijo v denar.
Postopek financiranja tveganega kapitala
Financiranje poteka v različnih fazah. To so -:
- Faza I - Postopek financiranja se začne s predložitvijo načrta s strani podjetnika tveganemu kapitalu. Poslovni načrt pomaga tveganemu kapitalu predstaviti vašo poslovno idejo, trg, kjer nameravate prodati, in kako nameravate ustvariti dobiček in povečati svoje poslovanje. Zahtevane podrobnosti v poslovnem načrtu so povzetek predloga, velikost trga, informacije o upravljanju, napovedi finančnega stanja, konkurenčni scenarij. Če VC privlači poslovni načrt, potem postopek preide na drugo stopnjo.
- Faza II - Prvo srečanje med strankami - Po pregledu poslovnega načrta, v katerem je objavljena predhodna študija, VC poziva k osebnemu srečanju z vodstvom zagonskega podjetja. Ta sestanek je pomemben kot delovno mesto, na katerem se odloči, ali bo VC vlagal v podjetje ali ne. Če je vse v redu, gre VC na naslednjo stopnjo, ki izvaja skrbni pregled.
- Faza III - Izvajanje skrbnega pregleda - Ta postopek je hitra ocena referenc lastnikov podjetij o kupcu, ocena poslovne strategije, ponovna potrditev dolžnikov in upnikov ter hiter pregled drugih pomembnih informacij, ki sta si jih izmenjali obe strani.
- IV. Stopnja - dokončanje obrazca - Če bo vse opravljeno, bo VC ponudil pregled stanja , če bo vse postalo na svoje mesto. Obrazec je nezavezujoč dokument, ki navaja pogoje med pogodbenicama. O terminskem listu se je mogoče pogajati in je dokončan, ko se z njim strinjajo vse strani. Po dogovoru so vsi pravni dokumenti pripravljeni in pravni, skrbnost se opravi ob zagonu. Po tem se sredstva sprostijo podjetju.
Vrste financiranja s tveganim kapitalom
Razvrstitev različnih vrst tveganega kapitala temelji na njihovi uporabi v različnih fazah poslovanja. Tri glavne vrste tveganega kapitala so financiranje v zgodnji fazi in financiranje prevzema / odkupa. Postopek financiranja tveganega kapitala se zaključi s šeststopenjskim financiranjem. Te stopnje ustrezajo stopnji razvoja podjetja. Te faze so:
- Semenski denar -: To je financiranje na nizki ravni, namenjeno razvoju ideje o podjetniku.
- Zagon - to so tista podjetja, ki delujejo in potrebujejo sredstva za kritje stroškov trženja in stroškov razvoja izdelkov. Podjetjem je na splošno dano, da zaključijo razvoj svojih izdelkov ali storitev.
- Prvi krog - Ta vrsta financiranja je namenjena proizvodnji in financiranju zgodnje prodaje. Ta vrsta financiranja pomaga podjetjem, ki so porabila ves svoj kapital in potrebujejo sredstva za začetek polnopravnih poslovnih dejavnosti
- Drugi krog - financiranje tistih podjetij, ki imajo prodajo, vendar še vedno nimajo dobička ali pa imajo ravno rentabilnost.
- Tretji krog - to je financiranje medetaže; sredstva se pri tem financiranju uporabljajo za širitev novega dragocenega podjetja.
- Četrti krog - To je denar, ki se porabi za javno objavo. Ta krog je znan tudi kot imenovano financiranje mostu.
Zgodnje financiranje ima tri pododdelke financiranje semen, zagonsko financiranje in financiranje v prvi fazi. Medtem ko je financiranje širitve mogoče razvrstiti v drugo stopnjo financiranja, premostitveno financiranje in financiranje tretje stopnje ali medetažno financiranje.
Poleg tega se financiranje na drugi stopnji zagotavlja tudi podjetjem za širitev poslovanja. Premostitveno financiranje je praviloma na voljo za kratkoročno financiranje samo z obrestmi. Včasih je na voljo tudi kot način denarne pomoči podjetjem, ki uporabljajo začetne javne ponudbe (IPO).
Izhodna pot tveganega kapitala
Venture capitalists ponujajo različne izhodne poti. Svoje naložbe lahko unovčijo s pomočjo:
- Začetna javna ponudba (IPO)
- Predlagatelji, ki odkupujejo lastniški kapital
- Združitve in prevzemi
- Prodaja deleža drugim strateškim vlagateljem
Prednosti in slabosti tveganega kapitala
Prednosti VC
- V posel lahko vnesemo bogastvo in strokovno znanje
- Financiranje poteka z lastniškim kapitalom, zato je breme, s katerim se podjetje sooča, manjše kot v primeru, ko si izposoja denar za podjetje, ki je dolžniški denar.
- Podjetja dobijo tudi dragocene povezave prek VC in tudi tehnično, tržno ali strateško strokovno znanje, ki manj izkušenemu poslovnežu pomaga, da njegovo podjetje postane uspešnejše.
- Obveznosti vračila denarja ni.
Pomanjkljivosti VC
- Avtonomija se izgubi, ko vlagatelji postanejo lastniki delov. Zaradi velikega deleža poskušajo imeti besedo pri poslovnih odločitvah.
- Postopek pridobivanja vlagatelja na krovu je dolgotrajen in dolgotrajen postopek.
- Na splošno ima vlagatelj denar, tako da ima besedo pri zaprtju posla. Torej je izraz pogosteje bolj pristranski do vlagateljev, razen če je podjetje nova ideja ali ima veliko potencialno povpraševanje.
- Ugodnosti financiranja s tveganim kapitalom se uresničujejo samo na dolgi rok.
Donosi za tvegani kapital
Tvegani skladi bodo lahko realizirali dobiček šele, ko pride do likvidnostnega dogodka (to je »izhod«); to se zgodi v treh situacijah, in sicer:
- Nakup delnic: To se zgodi, ko novi vlagatelj, ki želi kupiti lastništvo v podjetju, kupi delež od obstoječega vlagatelja. Včasih bi lastnik podjetja odkupil tudi delnice.
- Strateški prevzem: strateški prevzem se zgodi z združitvijo ali prevzemom. To naredi podjetje, ki je pripravljeno kupiti diferencirano tehnologijo, veliko bazo strank, ekipo rockstar ali nekatere druge kombinacije. Primer prevzema Hotmaila s strani Microsofta
- Začetne javne ponudbe (IPO): Podjetja s samostojnim poslovanjem in dobičkom s stabilno bazo strank, strategijo izdelkov in rastjo bi raje zbirala denar za prihodnjo rast z IPO.
Življenje sklada tveganega kapitala
Povprečna življenjska doba sklada VC je od 7 do 10 let. Vendar ostanejo aktivni le 3-4 leta. Razlog je v tem, da je do konca štirih let večina denarja sklada že vložena. Preostala leta so namenjena nabiranju posledičnih naložb v nekaj izjemnih izvajalcev.
Na splošno skladi VC rezervirajo približno 50% sredstev kot rezervo za podporo obstoječim portfeljskim podjetjem. Manjši sklad pa naknadno ne bi izvedel naložbe, saj zaradi velikega kapitala, ki je potreben za majhno inkrementalno lastništvo, ne bi bil ekonomsko upravičen.
Torej, če ste zagon, ki išče sredstva, morate zagotoviti, da se obrnete na VC, ki je star manj kot štiri leta.
Tako kot sklad PE najprej dobijo plačilo delničarji, nato pa sklad. Vsak sklad deluje štiri leta, nato pa se nato povrne letina. VC bi imel hkrati dejavnih več skladov, vendar je le nekaj aktivnih za sprejemanje novih naložb. Izraz, ki se uporablja za nedodeljena sredstva, je "suhi prah".
Najboljše ponudbe VC vseh časov
- Alibaba - Softbank: - Softbank je leta 2000 v Alibabo vložil 20 milijonov dolarjev. Leta 2016 so prodali zaloge Alibabe v vrednosti 8 milijard dolarjev. In še vedno v lasti več kot 28% Alibabe (tržna kapitalizacija približno 400 milijard USD). Brez ugibanj, da je ta naložba Softbank prinesla več kot 500-krat donos.
- WhatsApp - Sequoia - Sequoia je v WhatsApp vložil približno 60 milijonov dolarjev, s čimer je svoj delež povečal na približno 40%, po začetni naložbi v višini 8 milijonov dolarjev leta 2011. Whatsapp je Facebook kupil za 19 milijard dolarjev in Sequoia pomagal zaslužiti 6,4 milijarde dolarjev za posel. Ugani, kakšen je skupni donos, ki ga je ustvarila Sequoia?
- eBay - Benchmark - Benchmark je v Ebayjevo serijo A vložil 6,7 milijona dolarjev. Po IPO je bila naložba vredna več kot 5 milijard dolarjev. Ponovno je bila vrnitev osupljiva.
Top 20 tveganih kapitalistov
| S. št | Ime | VC Firm |
| 1. | Bill Gurley | Primerjalno merilo |
| 2. | Chris Sacca | Kapital z malimi črkami |
| 3. | Jeffrey Jordan | Andreessen Horowitz |
| 4. | Alfred Lin | Sequoia Capital |
| 5. | Brian Singerman | Sklad ustanoviteljev |
| 6. | Ravi Mhatre | Lightspeed Venture Partners |
| 7. | Josh Kopelman | Kapital prvega kroga |
| 8. | Peter Fenton | Primerjalno merilo |
| 9. | Nanpeng (Neil) Shen | Sequoia Capital (Kitajska) |
| 10. | Steve Anderson | Osnovni podvigi |
| 11. | Fred Wilson | Union Square Ventures |
| 12. | Kirsten Green | Forerunner Ventures |
| 13. | Jeremy Liew | Lightspeed Venture Partners |
| 14. | Neeraj Agrawal | Akumulatorji |
| 15. | Michael Moritz | Sequoia Capital |
| 16. | Danny Rimer | Index Ventures |
| 17. | Aydin Senkut | Felicis Ventures |
| 18. | Asheem Chandna | Greylock partnerji |
| 19. | Mitch Lasky | Primerjalno merilo |
| 20. | Mary Meeker | Kleiner Perkins Caufield & Byers |
vir: CBInsights
Razlika med tveganim kapitalom in zasebnim kapitalom
Na splošno obstajajo zmede med izrazi VC in PE. Vendar pa obstaja razlika med obema. Glavna razlika med VC in PE je ta, da PE večinoma kupi 100% podjetja, v katerega vlaga, medtem ko VC vlaga 50% ali manj od tega. Poleg tega je koncentracija PE podjetij v zrelih podjetjih, medtem ko se VC osredotoča na zagonska podjetja s potencialno rastjo.
Zaključek
Kot vlagatelj zahteva povezovanje s skladom tveganega kapitala raziskave in analize, saj obstaja veliko tveganje, povezano z naložbami. Kot nov zagon se morate povezati s pravim skladom tveganega sklada, saj ti poleg sklada zagotavljajo potrebno strokovno znanje.
