Privzeta opredelitev tveganja Premium
Premija za zamudno tveganje je dodaten znesek obrestnih mer, ki jih posojilojemalec plača posojilodajalcu / vlagatelju kot nadomestilo za večje kreditno tveganje posojilojemalca ob predpostavki, da v prihodnosti ne bo vrnil glavnice, in ga lahko matematično opišemo kot razliko v med obrestnimi merami, ki se plačujejo na obveznice, in netvegano stopnjo donosa.
Pojasnilo
Premija za zamudno tveganje (DRP) deluje kot kompenzacijsko plačilo vlagateljem ali posojilodajalcem, če posojilojemalec v vsakem primeru ne izpolni dolga. DRP se običajno uporablja v primeru obveznic. Vsak posojilodajalec bo zaračunal višjo premijo, če obstaja verjetnost, da posojilojemalec ne bo izpolnil pogojev za odplačilo dolga, tj. Neplačilo ponavljajočih se plačil obresti ali zneska glavnice v skladu z dogovorjenimi pogoji. To posojilodajalca spodbuja, saj dobi večjo nagrado za prevzeto tveganje.
Namen
Če posojilodajalec domneva, da lahko posojilojemalec ne izpolnjuje svojih pogojev servisiranja dolga, tj. Tveganja neplačila, lahko posojilodajalec zaračuna višji DRP. Vlagatelji, ki imajo slabo kreditno evidenco, plačujejo večjo obrestno mero za izposojo denarja. Če ustrezen DRP ni na voljo, vlagatelj ne bo vlagal v podjetja, ki so bolj nagnjena k neplačilu. Če podjetje izkazuje manjše tveganje neplačila, bo to posledično znižalo prihodnje stroške zbiranja kapitala za podjetje, saj bodo taka podjetja dobila sredstva po nižji DRP. Vlada ne plača zamudne premije, razen v neugodnih razmerah, da bi pritegnila vlagatelje in izplačala višje donose.
Privzeta formula premije za tveganje
Formula DSR je predstavljena kot spodaj -
DRP je razlika med obrestno mero brez tveganja in obrestno mero, ki jo zaračuna posojilodajalec. Obrestna mera vključuje naslednje sestavine - inflacijska premija, premija zapadlosti, likvidnostna premija, netvegana stopnja in DRP. Netvegana stopnja temelji na sredstvu, ki ne predstavlja tveganja. DRP običajno trguje z obveznicami, kot so zakladne obveznice, saj te obveznice podpira ameriška vlada. Znesek nad mero lastnih obveznic, ki bi ga vsak vlagatelj želel zaslužiti z naložbo, je privzeta premija za tveganje.
Kako izračunati privzeto premijo za tveganje?
DRP je ocenjena donosnost obveznice, zmanjšana za netvegano stopnjo donosnosti naložbe. Za izračun DRP obveznice je treba kuponsko stopnjo obveznic znižati za netvegano stopnjo donosa. To lahko razumemo v naslednjih korakih.
- 1. korak - Določiti je treba donosnost za varne naložbe. Znesek glavnice bo z inflacijo naraščal, hkrati pa zmanjšal deflacijo, vrednostni papir pa podpira ameriška vlada. Recimo, da je stopnja varnega varščine 1%.
- 2. korak - Če poslovna obveznica, ki jo želimo kupiti, ponuja 10% letne donosnosti, potem bo pri odštevanju donosnosti zakladnice od podjetniške obveznice 10% - 1%, to je 9%.
- 3. korak - Zdaj se od zgornje razlike odšteje ocenjena stopnja inflacije. Če naj bi bila inflacija 4%, bo vrednost 9% - 4%, kar je 5%.
- Korak 4 - Če je v obveznice podobne likvidnostne premije vključena katera koli druga premija, jo odštejte. Če ima obveznica na primer likvidnostno premijo v višini 1%, bo pri odštevanju 1% od 4% doseženih 3% premije za tveganje neplačila.
Primer
ZYDUS Ltd. izdaja obveznice z 10-odstotnim letnim odstotnim donosom. Če je stopnja netvegane stopnje 1%, se ocenjuje, da bo inflacija v tem letu okoli 3%, likvidnostna in zapadla premija obveznic pa 1%, vse skupaj pa skupaj z vsoto sešteje na 6 %. Zato je premija za zamudno tveganje te obveznice enaka 4%, kar je letni odstotek donosa (10%) - druge obrestne komponente (6%).
Rešitev
Tukaj,
- Skupno zaračunane obresti znašajo 10%
- Drugi sestavni deli obresti = (netvegana stopnja + stopnja inflacije + likvidnostna premija + premija zapadlosti)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
Dejavniki, ki določajo premijo za privzeto tveganje
Spodaj so navedeni dejavniki, ki določajo DRP -
- Kreditna zgodovina - Vsako podjetje se šteje za zaupanja vredno, če je pravočasno plačalo prejšnje dolgove z plačili obresti. Domneva se, da imajo takšna podjetja ali posamezniki manjše tveganje neplačila, zato imajo dostop do cenejših sredstev, saj jim posojilodajalci zaračunavajo nižji DRP.
- Kreditna sposobnost - podjetja, ki imajo slabo bonitetno oceno in obveznice nižjega razreda, plačujejo več premij za tveganje neplačila. Podjetja na podlagi njihove finančne uspešnosti ocenjujejo bonitetne agencije, kot so Moody's, Fitch in S&P. Boljša finančna uspešnost je boljša bonitetna ocena. Višja bonitetna ocena povzroči nižjo premijo za tveganje neplačila, zato vlagatelj ne bi imel visokih donosov, saj je tveganje manjše.
- Likvidnost in dobičkonosnost - donosnost podjetja bankam pomaga, da vedo svojo kreditno sposobnost, preden dajo posojila. Denarni tokovi se preučijo, da se ugotovi, ali ima podjetje dovolj denarja za izpolnitev svojih obresti.
Prednosti
- Z visoko premijo tveganja neplačila trg vlagateljem bolj kompenzira, da prevzamejo večje tveganje z vlaganjem v taka podjetja.
- Nove in tvegane poslovne naložbe ponujajo nadpovprečne donose, ki jih posojilojemalec lahko uporabi kot donosno nagrado za vlagatelje na tveganju naložbe.
- Bolj ko je določeno sredstvo bolj tvegano, večji je zahtevani donos od tega sredstva.
- DRP pomaga pri določanju relativne ocene tveganja za določeno sredstvo za vlagatelja.
- DRP pomaga določiti stopnjo tveganja, ki jo mora prestati vlagatelj ali posojilodajalec, če posojilojemalec zamudi s posojilom.
