Kaj je bezobzirna beta?
Unlevered beta je ukrep za izračun nestanovitnosti podjetja brez dolga glede na celotni trg, z enostavnimi besedami izračuna beta podjetja, ne da bi upošteval učinek dolga, beliver beta je znan tudi kot beta beta, ker tveganje brez dolga se izračuna samo na podlagi njegovega sredstva.
Pojasnilo
Unlevered Beta je merjenje tveganja podjetja brez vpliva dolga. Znano je tudi kot Asset Beta in se uporablja za merjenje tveganja podjetja brez finančnega vzvoda glede na tveganje na trgu.
- Kapital Beta ali Leverage Beta pa primerja nestanovitnost delnic podjetja z donosom delniških trgov v določenem obdobju. Uporablja se za merjenje občutljivosti določene zaloge na različne makroekonomske dejavnike.
- Ker ima vsako podjetje drugačno strukturo kapitala, je zato treba primerjati, kako tvegana so sredstva posameznega podjetja, odstraniti kakršen koli učinek, ki ga ima dolg, in meriti le, kako tvegan je lastniški kapital podjetja.
- Povečanje dolga v podjetju pomeni, da bi bilo treba za servisiranje tega dolga nameniti več denarnih tokov, zato obstaja negotovost glede prihodnjih denarnih tokov podjetja. To pomeni povečano tveganje za podjetje, ki je prej posledica povečanja finančnega vzvoda kot posledica tržnega ali makroekonomskega dejavniškega tveganja. Tako lahko z odstranitvijo vpliva dolga ugotovi tveganje le premoženja podjetja.
- Beta brez sproščanja bo vedno nižja od beta z vzvodom, saj odstrani dolžniško komponento, kar povečuje tveganje. Če je pozitivna, bodo vlagatelji vlagali v to posebno zalogo, ko naj bi se cene zvišale. Če je neobjavljena beta negativna, bodo vlagatelji vlagali v delnice, ko naj bi cene padle.
Formula beta brez sproščanja
Beta brez beljakovin lahko izračunate po spodnji formuli -
Primer izračuna brez beta
Vzemimo primer podjetja X, ki ima na trgu beta 1,5. Razmerje med dolgom in kapitalom za podjetje je 2: 3, davčna stopnja pa 30%.
Od tod formula Unlevered Beta = 1,5 / 1 + (1-0,3) 0,66
Beta brez beljakovin = 1,03
Ustreznost in uporaba neobjavljene beta
- Neobremenjena beta se uporablja, kadar vlagatelj želi izmeriti uspešnost delnice, s katero se javno trguje v povezavi s tržnimi gibanji brez pozitivnega učinka dolga, ki ga prevzame podjetje. Vzpostavljena beta kaže na občutljivost cene delnic podjetja na splošna gibanja trga. Pozitivna vzvodna različica beta kaže, da se bodo cene delnic zvišale, ko bo tržna uspešnost dobra, negativna beta pa bo pokazala, da bodo cene delnic padle, kadar bo tržna uspešnost slaba.
- Neobjavljena beta formula meri uspešnost in nestanovitnost delnic brez davčnih ugodnosti dolga. Ko se učinek dolga odstrani, lahko primerjamo podjetja z različnimi kapitalskimi strukturami, da izmerimo, kako tvegana so sredstva določenega podjetja.
- Vlagatelji izračunajo nezavarovano beta in jo uporabijo za primerjavo tako, da izločijo vpliv dolga v kapitalski strukturi podjetja.
- Prav tako različni lastniški analitiki uporabljajo to beta za izdelavo več finančnih modelov za svoje vlagatelje, ki zagotavljajo več informacij kot le osnovni scenarij.
- Prav tako je treba upoštevati še en dejavnik: če ima podjetje visoko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom, vendar je ves dolg ocenjen na AAA. Ima samo po sebi manjše tveganje kot družba z visokim razmerjem dolga do lastniškega kapitala, vendar ima dolg, ocenjen pod investicijsko oceno.
Zaključek
Formula Unlevered Beta je merjenje tveganja podjetja z vplivom dolga. Meri tveganje poslovanja podjetja, ki se ne povečuje s tveganjem trga. Vedno bo nižja od vzvodne beta, saj odstrani dolžniško komponento, kar povečuje tveganje.
Če je neobjavljena beta pozitivna, bodo vlagatelji v to zalogo vlagali, ko naj bi se cene zvišale. Če je neobjavljena beta negativna, bodo vlagatelji vlagali v delnice, ko naj bi cene padle. Meri uspešnost in nestanovitnost delnic brez davčnih ugodnosti dolga. Ko se učinek dolga odstrani, lahko primerjamo podjetja z različnimi kapitalskimi strukturami, da izmerimo, kako tvegana so sredstva določenega podjetja.
